Содержание: А, Б, В, Г, Д, Е, Ж, З, И, К, Л, М, Н, О, П, Р, С, Т, У, Ф, Х, Ц, Ч, Ш, Э, Я

А

АВАЛЬ – гарантия, поручительство, согласно которому выдавшее ее лицо (авалист) несет ответственность за оплату векселя перед его владельцем. А. удостоверяется подписью на лицевой или оборотной стороне векселя или на специальном гарантийном листе, прикрепляемом к векселю, – аллонже. А. призван увеличивать надежность векселя. В роли авалиста может выступать банк.

АВАНСИРОВАННЫЙ КАПИТАЛ – денежный капитал, предназначенный для приобретения средств производства, организации дела, осуществления бизнес-проектов, обещающих принести в будущем прибыль. Иными словами, А.К. является вложенным в капитал авансом. Такой капитал обычно предоставляется под определенный проект в целях его последующего осуществления (создание нового предприятия, фирмы, организацию нового дела).

АВЕРАЖ – (англ, average – средний) – стратегия игры на бирже, состоящая в последовательной покупке или продаже акций конкретного выпуска через определенный промежуток времени по мере изменения их курса. Клиенту в таком случае предоставляются определенные льготы.

АВЕРАЖНЫЙ СРОК – усредненный период поэтапной оплаты кредитов (месячный, полугодовой, годовой и т.п.).

АВИСТА – (итал. a vista – по предъявлении) 1) вексель на предъявителя без указания срока платежа, может быть предъявлен к оплате в любое время; 2) надпись на векселе или другой ценной бумаге, удостоверяющая возможность оплаты в любое время по предъявлении или по истечении определенного срока с момента предъявления.

АВТОМАТИЧЕСКИЙ СЧЕТ ТРАНСФЕРТНЫХ УСЛУГ – комбинация чекового счета в коммерческом банке с приносящим проценты сберегательным счетом, позволяющая автоматически перечислять деньги со второго счета на первый в случае, если на него выписан подлежащий оплате чек.

АГЕНТ-БАНК – 1) банк, уполномоченный членами международного кредитного синдиката как гарант интересов этого синдиката на весь срок кредита; 2) организация, которой поручен выпуск облигаций; 3) в торговой практике часто используются агенты, действующие на условиях комиссии с помощью каталогов и образцов и организующие хранение товаров; обеспечивающие запасными частями и средствами обслуживания; предоставляющие кредит, который способствует расширению связей принципала с потребителями, нуждающимися в кредите, и т.д.

АГЕНТСКОЕ СОГЛАШЕНИЕ – договор между лицом, нанимающим агента (принципалом), и самим агентом, согласно которому агенту поручается на определенных условиях выполнение от имени и в интересах нанимателя определенного рода услуг, действий, обязательств, на что агент получает необходимые полномочия. Договор обычно заключается в письменной форме и содержит описание полномочий агента, сферы, характера и порядка выполнения поручения, условий и размера вознаграждений, прав и обязанностей сторон, срока действия, санкций против стороны, нарушившей условия А.С., порядка урегулирования споров, связанных с его выполнением.

АГРЕССИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – ценные бумаги, обещающие быстрый рост вложенного в них капитала: акции, облигации, курс которых может значительно повыситься согласно наблюдаемой конъюнктуре фондового рынка, тенденциям, прогнозам. А.Ц.Б. обычно приобретаются в расчете на получение значительной прибыли, однако их покупка сопровождается значительным риском.

АГРЕССИВНЫЙ ИНВЕСТОР – инвестор, готовый идти на риск ради получения высоких дивидендов.

АГРЕССИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ – портфель активно покупаемых и продаваемых ценных бумаг, содержащий такие их выпуски, в отношении стоимости которых существует предположение, что она будет быстро возрастать. Этим он отличается от устойчивых к переменам конъюнктуры ценных бумаг, которые, однако, приносят более высокий доход, например, облигаций или привилегированных акций.

АДМИНИСТРАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ – круг проблем, связанных с управлением ценными бумагами.

АДМИНИСТРИРУЕМОЕ ДЕПОНИРОВАНИЕ – ценные бумаги, переданные в банк на хранение и администрируемые этим банком как с точки зрения их классификации, так и с позиций их движения на бирже. Банк выступает в роли финансового агента клиента, сдавшего ценные бумаги в А.Д.

АКТИВ – 1) совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих предприятию. А. подразделяется на нематериальные (здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, вложения в ценные акт бумаги, пакеты, долговые обязательства других предприятий, особые права на использование ресурсов) и нематериальные ценности (интеллектуальный продукт, патенты, долговые обязательства других предприятий, особые права на использование ресурсов); 2) часть бухгалтерского баланса, отражающая на отчетную дату основные и оборотные средства предприятия в денежном выражении, их состав и размещение; 3) превышение доходов над расходами. Бухгалтерский баланс имеет также пассив. Итог А. баланса равняется итогу пассива.

АКТИВНЫЙ РЫНОК – термин, обозначающий высокий уровень деловой активности на рынке опционов. Если биржа не может контролировать рынок, то поступление новых заказов может быть отложено.

АКЦЕПТОВАННЫЙ ВЕКСЕЛЬ – вексель с обязательством оплатить его при предъявлении и наступлении обусловленного срока, указанного в этом документе, имеющий надпись акцептанта (банка) о согласии на его оплату. А.В. обычно оформляется надписью типа «акцептован», «принят», «обязуюсь оплатить» или просто подписью плательщика на его оплату. Плательщик становится акцептантом – главным вексельным должником, отвечающим за его оплату в установленный срок. В случае неплатежа держатель векселя имеет право на прямой иск против акцептанта. В соответствии с Женевской конвенцией о единообразном законе о векселях, акцепт должен быть безусловным, но он может быть ограничен частью вексельной суммы (частичный акцепт). А.В., основанные на торговой сделке (коммерческие векселя), принимаются коммерческими банками к учету (покупаются) и в обеспечение предоставляемых кредитов. Краткосрочные векселя переучитываются центральными банками. Векселя, акцептованные банками, обычно используются ими при взаимном кредитовании.

АКЦИИ В УСЛОВНОЙ КОНСИГНАЦИИ – англо-американское выражение для обозначения акций, уже котируемых на бирже, хотя их «физический» выпуск еще не состоялся.

АКЦИИ-ДВОЙНИКИ – акции двух юридически независимых акционерных обществ, чьими владельцами фактически выступают одни и те же лица. Собрания акционеров обоих таких обществ должны проводиться одновременно.

АКЦИОНЕР – владелец акций, получающий прибыль по акциям в виде дивидендов. По отношению к акционерному обществу А. несет единственную обязанность – оплатить ту часть акционерного капитала, представленную акцией, на которую он подписался. Объем ответственности определяется, прежде всего, номинальной ценой акции. Другие обязанности А. могут быть оговорены специально в уставе акционерного общества.

АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО – (АО) – 1) объединение нескольких физических лиц, нескольких предприятий, формирующее свой капитал посредством выпуска и продажи акций; 2) организационно-правовая форма существования и функционирования предприятий, привлекающих акционерный капитал. АО закрытого типа (АОЗТ) распространяет свои акции в форме закрытой подписки по решению учредителей. АО открытого типа (АООТ) реализует акции посредством открытой продажи. АО – это форма концентрации капитала и основная организационная форма крупного предприятия. В уставе АО фиксируются цели общества, размер капитала, порядок управления, структура руководящих органов и т.д. Высший орган АО – общее собрание акционеров, созываемое, как правило, один раз в год. Текущими делами АО руководит правление, наблюдательный совет, совет директоров. Капитал АО, образуемый путем объединения многих индивидуальных капиталов и денежных доходов посредством выпуска акций и облигаций, затем увеличивается за счет прибыли АО и выпуска новых акций. Состоит из собственного капитала и заемного. Собственный капитал включает: средства, полученные от выпуска и реализации акций (собственно акционерный капитал), и резервный капитал, который создается за счет отчислений от прибыли. Заемный капитал образуется за счет средств банковского кредита и средств от выпуска облигаций.

АКЦИОНЕРНЫЙ СЕРТИФИКАТ – документ, являющийся свидетельством юридического права на владение акциями компании; печатается на бумаге с водяными знаками и тонкой гравировкой во избежание подделки. Если акция зарегистрирована в форме сертификата, то дивиденды переводятся владельцу по почте. После перепродажи акции трансфер-агент фирмы переводит право собственности на покупателя и выдает новый сертификат.

АКЦИОННОЕ МАНТО – состояние предприятия, когда оно не проводит предпринимательскую деятельность, но сохраняется как юридическое лицо, функционирует чисто формально.

АКЦИЯ – ценная бумага, свидетельствующая об участии владельца (держателя акции) в капитале выпустившего ее акционерного общества, и дающая ему право на получение части прибыли этого общества. Различают привилегированные и простые (обыкновенные) А. Отличие обыкновенной А. от привилегированной заключается в том, что размер дивидендов по ней фиксирован, заранее оговорен и составляет определенный процент от номинальной стоимости.

АКЦИИ ГАРАНТИРОВАННЫЕ – акции, по которым эмитент гарантирует выплату дивиденда.

АКЦИИ ЗАЩИЩЕННЫЕ – акции стабильного дохода; обычно они выпускаются в отраслях экономики, менее других подверженных циклическим колебаниям. На З.а. прогнозируется умеренный рост цен.

АКЦИИ «КАЧЕСТВЕННЫЕ» – акции компаний с устойчивой тенденцией роста прибыли, высоким показателем соотношения цены акции и получаемого на него дохода.

АКЦИИ КУМУЛЯТИВНЫЕ – привилегированные акции, обладателям которых могут выплачиваться дивиденды, накопленные за ряд лет, в которых корпорация из-за плохого финансового состояния не могла их выплатить.

АКЦИИ ОБРАТИМЫЕ – привилегированные акции, которые по желанию их владельцев могут быть обменены на обычные по коэффициенту, оговоренному в контракте.

АКЦИИ ОБЫКНОВЕННЫЕ (ПРОСТЫЕ) – акции, предоставляющие основные права на собственность корпорации; держатели обыкновенных акций имеют право выбирать Совет директоров и влиять на ключевые вопросы, участвовать в доходах корпорации (в виде дивидендов), участвовать в активах в случае ликвидации корпорации на остаточных правах (после того как будут уплачены все долги, и привилегированные акционеры получат свою долю).

АКЦИИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ – акции, обладатель которых пользуется определенными привилегиями по сравнению с обладателем простых акций. Привилегии могут заключаться: а) в получении дивидендов фиксированного, гарантированного размера; б) в преимущественном получении остатков имущества корпорации в случае ликвидации; в праве выкупа акций эмитентом на льготных условиях и т.д. П.а., как правило, безголосые, то есть без права их обладателя участвовать путем голосования в управлении делами фирмы.

АКЦИИ «СДВОЕННЫЕ» – обычные акции двух компаний, которые управляются одной и той же инвестиционной компанией и продаются как одно целое.

АКЦИЯ С ОГРАНИЧЕННЫМ ПРАВОМ ГОЛОСА – акция с ограничениями, выпускаемая с лимитом на число или долю держателей, имеющих право голосовать.

АКЦИЯ С ПРАВОМ – акция, купленная с момента объявления о предложении прав и до момента «экс-права», дает владельцу право купить дополнительные акции данной компании.

АКЦИИ ЦИКЛИЧНЫЕ – любые акции, например акции, относящиеся к жилищному строительству, курс которых имеет тенденцию к быстрому повышению во время экономического подъема и к быстрому снижению во время экономического склада.

АЛЕАТОРНАЯ СДЕЛКА – случайная биржевая сделка, пари.

АЛИЕНАЦИЯ – 1) отчуждение имущества; 2) операция по смене владельца акции, капитала, ценности, то есть передача имущества, принадлежащего одному лицу, в собственность другого лица.

АЛЬПАРИ – идеальное равенство рыночного (биржевого) курса валюты, облигаций, ценных бумаг, векселей с их номинальной стоимостью.

АМАНКО – бирж.: дефицит, задолженность, нехватка.

АНАЛИТИК – специалист, работник фирмы, банка, владеющий методикой экономического анализа, проводящий такой анализ.

АНДЕРЛАИНГ – лежащая в основе опциона ценная бумага, на которую имеется право купли-продажи в соответствии с условиями опционного контракта.

АНОМАЛЬНЫЙ СВИТЧ – переведение инвестиций из одних ценных бумаг в другие для получения прибыли от аномального изменения конъюнктуры рынка.

АПОРТЫ – имущество, поступающее акционерному обществу в уплату за акции предприятия, приравненное к определенной сумме денежного взноса.

АСИММЕТРИЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ – возникающая в процессе заключения договоров, сделок ситуация, в которой отдельные участники обладают важной, имеющей непосредственное отношение к предмету договора, сделки информацией, которой не обладают другие участники.

АССИГМЕНТ – уведомление опционному райтеру об использовании опциона владельцем с указанием, что райтеру следует получить по условиям контракта.

АТОМИСТИЧНОСТЬ РЫНКА – рынок, представленный множеством покупателей и продавцов, находящихся в одинаковом положении, не имеющих превосходства друг над другом. Такая ситуация возникает, когда покупатели и продавцы представлены в достаточном количестве, чтобы создать спрос и предложение, а группы продавцов и покупателей слишком однородны, чтобы поколебать общий уровень спроса и предложения, воздействовать на него. Атомистичность является одним из условий совершенной конкуренции.

АУТРАЙТ – 1) обменная форвардная валютная операция, включающая премию или дисконт, при которой курс обмена устанавливается заранее, а исполнение самой операции допустимо через отложенный промежуток времени, не менее чем через два рабочих дня после ее заключения; 2) валютный курс при межбанковских срочных валютных сделках с учетом премии или скидки.

АУТСАЙДЕР – 1) компания, предприятие какой-либо отрасли производства, не входящее в монополистическое объединение предпринимателей данной отрасли, т.н. (дикая, посторонняя, занимающая на рынке данного товара одно из замыкающих мест по основным показателям); 2) лицо, спекулирующее на бирже, но не постоянно; биржевой спекулянт-непрофессионал; 3) «изобретатель со стороны» (не являющийся служащим данного предприятия); 4) брокер, не являющийся членом биржи, но имеющий разрешение на работу в торговом зале при соблюдении установленных правил биржевой работы.

АУТТРЕЙД – неудавшаяся из-за непонимания сторон или по причине технической ошибки торговая сделка.

АФФИЛИРОВАННАЯ КОМПАНИЯ – дочерняя компания, которая является подчиненной другой, материнской компании.

АФФИРМАЦИЯ – подтверждение, заверение счетов, документов.

В начало

Б

БАЗА КОНТРАКТА* – один из нескольких сортов, марок товара, разрешенных к поставке по биржевому контракту с оплатой по цене, равной биржевой котировке.

БАЗИС (греч. Básis)* – надбавка к биржевой котировке или скидка с нее, являющаяся предметом торга. Она зависит от сорта и качества товара, условий поставки, платежей и других факторов. Увеличивающийся базис указывается в пунктах вверх от биржевой котировки, уменьшающийся базис указывается в пунктах вниз от биржевой котировки; 2) в марксистской политэкономии: экономическая основа, фундамент общественных отношений.

БАЗИСНАЯ ПРИБЫЛЬ, БАЗОВАЯ* – ожидаемая прибыль отчетного года. Этот показатель используется для расчета базовой рентабельности, на основании которой определяется аналитическими методами прибыль на планируемый год.

БАЗИСНЫЙ ПУНКТ* – сотая часть процента. В таких единицах принято характеризовать, измерять разницу в процентных ставках. Например, если ставка процента повысилась с 6,3 до 6,5%, то она изменилась на 20 базисных пунктов.

БАЗОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ* – актив (ценная бумага, валюта, товар, фондовый индекс, процентная ставка), лежащий в основе срочного контракта.

БАНК* (от итал. banco – скамья) – финансовая организация, учреждение, производящее разнообразные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающее финансовые услуги правительству, предприятиям, гражданам и друг другу. Банки выпускают, хранят, предоставляют в кредит, покупают и продают, обменивают деньги и ценные бумаги, контролируют движение денежных средств, обращение денег и ценных бумаг, оказывают услуги по платежам и расчетам. Различают две основные разновидности банков, образующих вместе двухуровневую систему: а) центральный банк – главный государственный банк страны, наделенный особыми правами. Центральный банк призван регулировать денежное обращение в стране, осуществлять денежную эмиссию, регулировать кредит и валютный курс, контролировать деятельность коммерческих банков, хранить резервы и запасы денежных средств и золота. Центральный банк называют банком банков; б) коммерческие банки – чаще всего негосударственные банки, выполняющие широкий круг банковских операций, обслуживающие преимущественно предприятия, фирмы, организации, учреждения и оказывающие банковские услуги населению. Основные функции коммерческих банков – прием депозитов (вкладов) и предоставление кредитов, ведение счетов, осуществление безналичных платежей, выплата денег по вкладам, покупка и продажа ценных бумаг, валюты, оказание услуг. Коммерческие банки могут быть универсальными и специализированными (сберегательными, инвестиционными, ипотечными, клиринговыми и др.).

БАНК БАНКОВ* – центральный банк, контролирующий деятельность других банков и финансово-кредитных институтов и выполняющий по отношению к ним роль банка, выдающего ссуды и хранящего депозиты, резервы.

БАНК БИРЖЕВОЙ – специализированный банк, обслуживающий биржевые сделки.

БАНК-ДИЛЕР* – коммерческий банк, выступающий в качестве продавца государственных ценных бумаг на фондовом рынке.

БАНК ИНВЕСТИЦИОННЫЙ* – специализированный банк, проводящий инвестиционную политику посредством приобретения акций производственных корпораций и предоставления долгосрочных кредитов, размещения капиталовложений в крупные проекты. Ресурсы банка формируются за счет выпуска облигаций и продажи собственных акций. Особенность инвестиционных банков состоит в том, что они не специализируются на приеме вкладов населения.

БАНК КЛИРИНГОВЫЙ* – банк, являющийся членом расчетной палаты, предоставляющий услуги по открытым в нем счетам: ведение ведомостей состояния материальных ценностей, получение и поставка ценных бумаг, осуществление расчетов и выплат. Такие банки играют ведущую роль в обслуживании внутренних расчетов в стране, предоставляют разные виды банковских услуг, участвуют в международных консорциумах, действуют на кредитных, валютных и иных рынках.

БАНК ЖИРО (bank Giro)** – система жирорасчетов, которую, независимо от Жиробанка, создали в Великобритании клиринговые банки. Эта система не имеет центральной организации, и ее деятельность опирается на отделения банков. Служба позволяет клиентам делать выплаты со своих счетов путем кредитных переводов (Credit transfer), в том числе и лицам, не имеющим банковских счетов. Банкожиро-действующая в Европе система жирорасчетов, позволяющая клиентам одного и того же банка рассчитываться друг с другом путем прямой бухгалтерской проводки. 2. Разговорное название выплат, которые производит Британское министерство социального обеспечения людям, нуждающимся в финансовой поддержке.

БАНКО* (итал. banco) – курс, по которому банк производит покупку и продажу ценных бумаг.

БАНКОВСКАЯ ПАНИКА* – массовое истребование депозитов вкладчиками в связи с утратой доверия к банкам, опасением банкротства, падения курса национальной валюты, инфляционной вспышки.

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА* – совокупность разных видов взаимосвязанных банков и других кредитных учреждений, действующих в рамках единого финансово-кредитного механизма. В двухуровневой банковской системе на первом уровне находится центральный банк (в США – Федеральная резервная система), а на втором уровне – сеть коммерческих банков и других расчетно-кредитных учреждений.

БАНКОВСКИЕ ДЕПОЗИТЫ* – вклады, денежные средства, вносимые в банки в виде вкладов, по которым банк выплачивает проценты.

БАНКОВСКИЕ КРЕДИТЫ* – денежная ссуда, выдаваемая банком на определенный срок на условиях возвратности и оплаты кредитного процента.

БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ* – средства коммерческих банков и других кредитных институтов, которые они обязаны хранить в центральном банке в качестве обеспечения своих операций в соответствии с установленными нормами.

БАНКОВСКИЙ ПРОЦЕНТ* – 1) плата, взимаемая банком за пользование денежной ссудой (кредитный процент); 2) плата, осуществляемая банком за хранение вкладов, предоставление займа (депозитный процент).

БАНКРОТСТВО* (от итал. – скамья иrotto – сломанный) – неспособность должника платить по своим обязательствам, вернуть долги в связи с отсутствием у него денежных средств для оплаты. Банкротство фирм возникает чаще всего в связи с тем, что в течение длительного времени их расходы превышают доходы при отсутствии источника покрытия убытков. Официально, формально предприятие становится банкротом после решения суда о его несостоятельности как должника и неспособности расплатиться с кредиторами. Если с заявлением в суд о своей несостоятельности обращается сам должник, то банкротство считается добровольным. Иногда фирмы идут на такой шаг при фиктивном банкротстве, чтобы утаить долговые деньги и оставить их у себя. Если с заявлением в суд обращаются кредиторы, которым не возвращен долг, то банкротство называют принудительным. По решению суда несостоятельное предприятие может быть реорганизовано, то есть ему дается срок для выхода из состояния банкротства, погашения долгов, а иногда оказывается помощь в этом. Но возможна и ликвидация предприятия с продажей имущества для компенсации задолженности.

БАР* – в дилерских сделках так именуется сумма в 1 млн. долл.

БАРОМЕТРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ* – параметры, предсказывающие возможное изменение курса займов и ценных бумаг.

БАЙДАУН*** – /BUYDOWN/ – процедура кредитования, по которой заемщик платит банку одноразовую сумму в качестве аванса для снижения начисления месячного процента по ипотеке.

БЕЗДОКУМЕНТАРНАЯ ФОРМА ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ* – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

БЕССА* (франц. baisse) – понижение курса биржевых бумаг.

БЕССРОЧНАЯ РЕНТА* – ценная бумага, приносящая постоянный объем ежегодного дохода.

БЕССИТЫ** – биржевые спекулянты, играющие на понижение, медведи.

БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ* – показатель, характеризующий влияние общей ситуации на рынке ценных бумаг в целом на динамику цены отдельной ценной бумаги.

БЕТА** – Используется для оценки степени чувствительности фонда к колебаниям> рынка. Измеряет систематический, или недиверсифицируемый, присущий портфелю фонда.

БЕЛЫЙ СЛОН** – англ. white elephan обозначение сделки на бирже, когда расходы превышают возможную прибыль, т.е. сделка заведомо убыточна. Цель – сбить рыночные цены, обычно, для срочной реализации партии товара или спекулятивной игры на бирже. Возможны и другие обстоятельства, вынуждающие заключить сделку на любых условиях.

БИБОР *– ставка по межбанковским депозитам в иностранной валюте на международном денежном рынке Бахрейна. Устанавливается банками, осуществляющими операции на бахрейнском денежном рынке "оффшор".

БИД* (англ. bid – предлагать цену) – 1) предложение конкретной цены покупки товара или заключения контракта; 2) обязательство на покупку товара по конкретной цене; 3) надбавка к цене на аукционе; 4) ставка по ценным бумагам, депозитам.

БИЗНЕС-БЮЛЛЕТЕНЬ* – издание для специалистов конкретного рынка, государственных служащих или правительственных чиновников. Позволяет освещать и акцентировать внимание на проблемах клиента, выступить экспертами на рынке, лоббировать собственные интересы, повысить узнаваемость, информированность о компании и ее товаре.

БИРЖА* – (от нем. Bürse, лат. bursa – кошелек) – регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы.

БИРЖА ТОВАРНАЯ* – централизованный рынок товаров в виде организаций, формирующих оптовый рынок путем деятельности в виде гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте, в определенное время по установленным правилам. Товарные биржи впервые появились в XIX в., получили широкое распространение в настоящее время как специализированные биржи. Сделки на биржах бывают трех видов: а) с оплатой наличными, в этом случае предполагается немедленная поставка товара; б) срочные, при которых товар должен быть поставлен по истечении определенного срока, указанного в договоре; в) регулируемые, или так называемые сделки на особых биржевых условиях. На современных биржах продается в основном стандартизированный товар, скорее даже не сам товар, а лишь контракты на его поставку. Крупнейшие товарные биржи расположены в Нью-Йорке (зерновая биржа), Лондоне (биржа металлов).

БИРЖА ФОНДОВАЯ * – организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг. Фондовые биржи призваны: мобилизовать временно свободные денежные средства предприятий и населения посредством продажи им ценных бумаг, способствовать перемещению денежного капитала между разными экономическими субъектами. На фондовых биржах формируется курс ценных бумаг. Крупнейшие фондовые биржи функционируют в Нью-Йорке, Лондоне, Токио, Париже, Базеле, Франкфурте-на-Майне.

БИРЖА ВАЛЮТНАЯ – биржа, осуществляющая на регулярной и упорядоченной основе куплю-продажу иностранной валюты по рыночным ценам и проводящая ее котировку.

БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ* – вмешательство государства, банков и крупных предпринимателей в операции на фондовых биржах с целью искусственного воздействия на курсы ценных бумаг. Представляют одну из форм биржевой спекуляции. Государство прибегает к интервенции с целью укрепления государственного кредита, используя при этом скупку государственных ценных бумаг.

БИРЖЕВАЯ КОТИРОВКА* – установление курса ценных бумаг на фондовых биржах и цен на товары, представленных на товарных биржах; курсы регистрируются специальной котировальной комиссией биржи и отражают складывающуюся на биржевых торгах конъюнктуру, соотношение спроса и предложения.

БИРЖЕВАЯ КОТИРОВКА** – максимальная цена покупателя и минимальная цена продавца ценных бумаг или товаров на данном рынке и в данный момент времени.

БИРЖЕВАЯ ПАНИКА* – наиболее острый период биржевого кризиса, характеризующийся резким падением курсов акций. Биржевая паника может быть результатом биржевого АЖИОТАЖА.

БИРЖЕВАЯ ПОЗИЦИЯ* – сложившееся в данный момент соотношение между обязательствами на повышение и обязательствами на понижение. Позиция покупки соответствует общей сумме всех ценных бумаг рынка, позиция продажи – общей сумме срочных сделок по продаже. Позиция может оцениваться числом титулов, представленных к срочным сделкам. Денежная оценка биржевой позиции рассчитывается как общее количество ценных бумаг данного вида на бирже, умноженное на компенсационный курс этого вида бумаги.

БИРЖЕВАЯ ПОШЛИНА* – плата, взимаемая биржевым комитетом с членов и посетителей биржи за право совершения биржевой сделки.

БИРЖЕВАЯ ПРЕМИЯ* – заранее согласованная неустойка, которую при срочной сделке покупатель акции выплачивает продавцу, если в день расчета отказывается от операции. При выполнении своего обязательства покупатель оставляет премию себе, в случае отказа от обязательства покупатель должен заявить об этом в канун расчетного дня, который носит название "день ответа по премиям".

БИРЖЕВАЯ ПРИБЫЛЬ* – прибыль, полученная от торговли ценными бумагами и товарами на товарной и фондовой биржах.

БИРЖЕВАЯ СВОДКА* – документ, содержащий данные о сделках по зарегистрированным ценных бумагам на фондовой бирже.

БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА* – соглашение о купле-продаже, взаимной передаче прав и обязанностей между участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе торгов. Виды биржевых сделок: бессрочная, с немедленной передачей приобретенных ценностей; срочная, с передачей ценностей через определенный срок; сделка с премией, спекулятивная сделка, заключаемая в расчете на разность цен.

БИРЖЕВАЯ СЕССИЯ* – временной интервал биржевого дня, в течение которого заключаются сделки на бирже, официальные часы работы биржи.

БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ* – получение посредством сделок на бирже спекулятивной прибыли за счет разницы между ценами, курсами ценных бумаг, валютными курсами в момент заключения и исполнения сделки.

БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ* – торговля товарами и ценными бумагами при посредничестве бирж.

БИРЖЕВАЯ ФИРМА* – фирма, купившая членство биржи и участвующая в работе биржи как самостоятельная организация. Место покупается либо у самой биржи, либо у других биржевых фирм и является ценным активом фирмы.

БИРЖЕВАЯ ЦЕНА* – 1) цена, складывающаяся на биржах на товары биржевой торговли. Данные о биржевых ценах публикуются в специальных бюллетенях; 2) цена, определяемая на основе биржевых котировок посредством добавления надбавок или вычитания скидок.

БИРЖЕВОЕ СОБРАНИЕ – собрание членов биржи, на котором выявляются спрос и предложение ценных бумаг или товаров и заключаются сделки между участниками собрания непосредственно или через брокеров. Проводится по рабочим дням в определенные часы в соответствии с решением биржевого комитета.

БИРЖЕВОЙ БУМ* – резкое, кратковременное повышение курса ценных бумаг, валюты на бирже.

БИРЖЕВОЙ БЮЛЛЕТЕНЬ – периодическое печатное издание биржи, содержащее курсы ценных бумаг и цены товаров, сумму оборота каждой биржевой ценности. Выпускается к каждому торговому дню.

БИРЖЕВОЙ КОМИТЕТ* – орган управления биржей (совет управляющих), контролирующий соблюдение устава, правил ведения операций, назначение брокеров, выпуск биржевых бюллетеней; разбирает конфликтные ситуации.

БИРЖЕВОЙ КРАХ* – неожиданное резкое падение курсов ценных бумаг на бирже, приводящее к биржевой панике.

БИРЖЕВОЙ КУРС* – продажная, рыночная цена ценной бумаги, образующаяся на бирже в результате торгов.

БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР* – работник, служащий биржи, входящий в состав ее персонала, ведущий торги в секциях, фиксирующий и регистрирующий согласие брокеров продавца и покупателя на заключение сделки.

БИРЖЕВОЙ ОБОРОТ* – объем сделок с ценными бумагами или товарами (если речь идет о товарной бирже), совершенных на бирже за определенный период времени. Рассчитывается как сумма цен реализованных товаров или ценных бумаг. Иногда показателем биржевого оборота на фондовой бирже служит количество реализованных ценных бумаг.

БИРЖЕВОЙ ПОСЕТИТЕЛЬ* – лицо, не являющееся членом биржи, но допущенное биржевым комитетом к совершению биржевых сделок, которые заключаются, как правило, только через маклера.

БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ* – товары, продаваемые преимущественным образом посредством бирж (зерно, нефть, металлы, строительные материалы).

БЛАНКОВАЯ НАДПИСЬ*, ЗАПИСЬ – передаточная надпись на ценной бумаге, свидетельствующая о том, что владелец передает ее другому лицу без указания имени нового владельца. Бланковая надпись чаще всего делается на оборотной стороне векселя векселедержателем с целью предоставления права взыскания с векселедателя обозначенной на векселе суммы лицу, которому передается вексель.

БЛАНКО-ВЕКСЕЛЬ* – вексель, на котором отсутствуют конкретные обязательные реквизиты – сумма, дата выставления, подпись векселедателя.

БЛАНКОВЫЙ КРЕДИТ* – кредит без обеспечения ценными бумагами или материальными ценностями. Им пользуются клиенты, имеющие длительные деловые отношения с банком и обладающие высокой платежеспособностью.

БЛИЗКИЕ ДЕНЬГИ* – 1) облигации с близким сроком погашения; 2) высоколиквидные средства, активы.

БЛОКЕЙДЖ* – бирж.: существенная скидка с продажной цены при низком спросе на акции и при их реализации весомым блоком в сравнении с суммой, по которой данный блок акций мог быть продан дробными частями-блоками.

БЛОКИРОВАННАЯ ВАЛЮТА – валюта, имеющая обращение только внутри одной страны под контролем правительства.

БЛОТТЕР** – англ. blotter – ежедневный реестр сделок на фондовой бирже, необходимый для сверки данных брокеров.

БЛУЖДАЮЩИЕ КАПИТАЛЫ* – совокупность ликвидных средств, быстро переводимых из одной валюты в другую. Чаще используется название "горячие деньги".

"БЛЮ-ЧИПС"* – акции надежных крупных компаний в США, "голубые корешки".

БОБ*** /BOB/ – разговорное название английского шиллинга

БОЙЕНТ* – состояние рынка, характеризующееся быстрым повышением цен вследствие неблагоприятных экономических условий.

БОЛЬШАЯ ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА* – открытая экономика, в которой благодаря ее масштабам ставка процента формируется под воздействием внутренних экономических процессов; экономика, способная оказывать значительное влияние на состояние международного рынка и на уровень мировой ставки процента.

"БОЛЬШОЕ ЧИСЛО"* – в котировке ценной бумаги обозначение цифр до десятичного знака.

«БОЛЬШОЕ ТАБЛО»*** / BIG BOARD/ – разговорное название Нью-Йоркской фондовой биржи.

БОНАНЗА*** /BONANZA/ – испанское слово для обозначения процветания. Первоначально слово применялось в области финансов в отношении счастливого открытия богатой шахты, эксплуатация которой делала ее владельца богатым. Сейчас это слово употребляется в разговорной речи в отношении любого предприятия, которое получает необычно высокие прибыли на свой инвестированный капитал.

БОНА ФИДЕ*** /BONA FIDE/ – без мошенничества; добросовестно.

БОНД* (англ. bond) – 1) гарантия, залог; 2) таможенная закладная с указанием налога на перевозимый товар и оценкой состояния товара до оплаты таможенной пошлины; 3) облигация, обеспеченная активами, не дающая права собственности на долю капитала, но гарантирующая получение фиксированного дохода.

БОНДХОЛЬДЕР (англ. bondholder) – владелец, держатель акций, ценных бумаг.

БОНИФИКАЦИЯ* (франц. bonification от лат. bonus – добрый, хороший) – 1) надбавка к цене товара за высокое качество, превышающее определенный уровень; 2) возврат налога на товар, взысканного внутри страны, при его вывозе за границу; 3) государственное субсидирование кредита в целях уменьшения кредитного процента, уплачиваемого заемщиками, которым государство стремится помочь; 4) внесение держателями облигаций государственного займа единовременной оплаты, производимое при конверсии займа, то есть при обмене облигаций на другие, более ценные бумаги.

БОНЫ* (от франц. bon – талон, чек) – 1) краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые государственным казначейством, муниципальными органами, фирмами; 2) бумажные денежные знаки мелкого достоинства, временно выпускаемые в оборот в качестве разменных денег.

БОРДЕРО (франц. bordereau) – 1) выписка из бухгалтерских документов; 2) опись ценных бумаг, реализованных банком; 3) комплект документов при передаче перестрахователем страховых рисков перестраховщику; предварительный бордеро – с первоначальной оценкой риска, окончательный бордеро – с итоговой оценкой риска и премии.

БОРДЮР * (франц. bordure) – проведение торговых операций за пределами официального времени работы биржи.

БОРТ-БРОКЕР – брокер, призванный гарантировать упорядоченный и конкурентоспособный рынок опционов. Обычно назначается из числа членов биржи по опциону для выполнения заказов публики с оговоренной предельной ценой.

БРЕЙК* (англ. break) – резкое внезапное падение цен на бирже.

БРОКЕР* (англ. broker) – лицо, биржевой работник, участник рынка, агент рыночных отношений, выступающий в роли посредника между продавцами и покупателями товаров, ценных бумаг, валюты. Брокеры способствуют заключению торговых сделок, "соединяя" между собой покупателей и продавцов. Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В роли брокера могут выступать отдельные лица, фирмы, организации.

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА* – форма организации денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон-Вудской конференцией в 1944 г., согласно которой роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США.

БРОКЕР ДИСКОНТНЫЙ* – брокер, предоставляющий услуги по обслуживанию интересов самостоятельного инвестора на фондовом рынке за определенную плату (комиссию).

БРОКЕР ЗАВИСИМЫЙ* – компания, созданная в качестве нового подразделения действующей инвестиционной группы, фонда или банка для расширения комплекса услуг, предлагаемого инвестиционной компанией или банком своим клиентам.

БРОКЕРИДЖ* – вознаграждение, получаемое брокером. Устанавливается в виде процента от стоимости сделки или в виде определенной суммы за проведение сделки.

БРОКЕР НЕЗАВИСИМЫЙ* – самостоятельная организация, создаваемая с целью предоставления брокерских услуг на фондовом рынке всем желающим.

БРОКЕР-АУТСАЙДЕР*** /OUTSIDE BROKER/ – брокер, который не является членом главной фондовой биржи данной местности. Так, в Нью-Йорк-Сити таким брокером считается любой брокер, не являющийся членом Нью-Йоркской фондовой биржи

БРОКЕР ВЕКСЕЛЬНЫЙ*** /BILL BROKER/ – в Великобритании торговец или фирма, которые заключают сделки и осуществляют учет коммерческих бумаг или покупают и продают их на открытом рынке в целях получения прибыли. Английский термин `bill broker` соответствует амер. `NOTE-BROKER`.

БРОКЕРЫ ВАЛЮТНЫЕ*** /FOREIGN EXCHANGE BROKERS/ – фирмы, не являющиеся банками на Нью-Йоркском валютном рынке, оказывающие услуги банкам, осуществляющим валютные операции, выполняя их заявки на покупку или продажу инвалюты; установление контактов (без разглашения названия банка, производящего котировку) с др. банками; оказание содействия при подготовке сделок, сводя вместе заинтересованные банки (при этом банки, безусловно, уже не действуют анонимно).

БРОКЕРЫ ФИНАНСОВЫЕ*** /FINANCIAL BROKERS/ – финансовые учреждения или структуры, осуществляющие брокерские функции как посредники между теми, кому требуются финансовые средства, и теми, кто имеет запас этих средств. Их экономическая функция состоит в содействии выравниванию спроса на финансовые ресурсы и их предложения. Банкиры, занимающиеся инвестиционной деятельностью, часто выступают в качестве финансовых брокеров при продаже акций и облигаций промышленных корпораций. Банкиры, осуществляющие залоговые операции, также действуют в качестве финансовых брокеров в том случае, если они участвуют в приобретении и размещении закладных; они подыскивают институциональных и др. инвесторов для проведения операций с закладными.

БРОКЕРСКАЯ ЗАПИСКА* – документ о совершенной сделке, направляемый брокером своему клиенту.

БРОКЕРСКАЯ КОМИССИЯ – плата, получаемая брокером с клиента, по поручению которого брокер выполняет сделки, за посредническую деятельность, за рекомендации. Величина ее обычно пропорциональна сумме сделки и регламентируется биржевым комитетом (советом).

БРОКЕРСКОЕ МЕСТО – членство на бирже, дающее право на участие в торгах. Брокерское место приобретается за плату и дает возможность самостоятельно заключать сделки, получать информацию о торгах, участвовать в управлении биржей, уменьшать расходы на проведение биржевых операций.

"БРОСОВАЯ" ЦЕННАЯ БУМАГА* – ценная бумага с высокой процентной ставкой, но и большой степенью риска ее получения.

БРУТТО-ДОХОД* – доход по вложениям в ценные бумаги или в недвижимость, исчисленный в полном виде, до вычета налогов, отчислений.

БУМ* экономический (англ. boom) – кратковременный, иногда искусственно возбуждаемый подъем производства, торговли, деловой активности.

БУМАГИ ЦЕННЫЕ ОРДЕРНЫЕ** (англ. ordered securities) – ценные бумаги, права на которые передаются путем совершения на них передаточной надписи – индоссамента.

БУМАГИ ЦЕННЫЕ НЕДАТИРОВАННЫЕ** – ценные бумаги без указания сроков погашения.

БУМАГИ ЦЕННЫЕ ОСВИДЕТЕЛЬСТВОВАННЫЕ ** – ценные бумаги, права на которые могут быть подтверждены документально.

БУМАГИ ЦЕННЫЕ РЕТРЕКТИВНЫЕ ** – ценные бумаги, которые могут быть предъявлены для оплаты эмитенту в определенный срок, согласно оговоренным условиям.

БУМАГИ ЦЕННЫЕ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ ** – ценные бумаги, доход по которым выплачивается в виде фиксированной процентной ставки

БУМАГИ ЦЕННЫЕ СТАРШИЕ ** – ценные бумаги, требования по которым удовлетворяются до выполнения требования по младшим ценным бумагам.

БУМАГА ВЫСШЕГО КАЧЕСТВА*** /FIRST-CLASS PAPER/ – обязательство, выпущенное или индоссированное концернами, имеющими общенациональную известность благодаря качеству своей продукции, платежеспособности и кредитоспособности. Их следует отличать от денежных обязательств второго и третьего класса, которые выпускаются не столь известными компаниями с более низкой платежеспособностью. Данный термин в основном используется применительно к коммерческим бумагам, чей оборот на рынке осуществляется дилерами коммерческих бумаг.

БУМАГА КОРПОРАТИВНАЯ*** /CORPORATION PAPER/ – простые, акцептованные и переводные векселя, выдаваемые корпорацией, в отличие от векселей физических лиц и товариществ.

БУМАГА КОММЕРЧЕСКАЯ НЕОБЕСПЕЧЕННАЯ*** /STRAIGHT PAPER/ – все виды необеспеченных векселей, банковских акцептов и переводных векселей (тратт). Необеспеченная (обычная) ссуда (straight loan) – ссуда под залог необеспеченной ценной бумаги (без дополнительного обеспечения).

БУМАГА С ДВУМЯ ПОДПИСЯМИ*** /DOUBLE NAME PAPER/ – вексель с двумя подписями.

БУМАГА С ОДНОЙ ПОДПИСЬЮ*** /ONE-NAME PAPER/ – вексель простой односторонний.

БУМАГА С ТРЕМЯ ПОДПИСЯМИ*** /THREE-NАМЕ PAPER/ – векселя, переводные векселя, банковские и торговые акцепты – обычно определенная форма коммерческой бумаги – с тремя подписями (и векселедателей, и индоссантов), ответственных за платеж и представляющих различные интересы, напр. вексель, подписанный двумя векселедателями и с одним индоссаментом или акцепт с подписями трассанта, акцептанта и индоссанта.

БУМАГА** – долговые обязательства с коротким сроком погашения.

БУМЕРНОМИКА** – инвестиционная стратегия , основанная на покупке акций секторов, бизнес которых непосредственно ориентирован на поколение "бэби-бумеров" (американцев, родившихся в 50-е годы, в период демографического взрыва), в частности биотехнологического сектора, сектора здравоохранения и др.

БУШЕЛЬ* – единица объема и вместимости жидкостей и сыпучих веществ в английской системе мер. В США бушель равен 35,2393 куб. дм, в Великобритании – 36,3687 куб. дм.

«БЫКИ» * – жарг.: биржевые игроки, играющие на фондовых биржах на повышение. Предвидя рост курса ценных бумаг и способствуя ему, "быки" заранее скупают ценные бумаги, курс которых должен повыситься, с тем, чтобы потом выгодно продать по более высокой цене, осуществив спекулятивную операцию. Название "быки" связано со стремлением таких игроков поднять цены "на рога".

БЮДЖЕТ* (от англ. budget – сумка) – имеющая официальную силу, признанная или принятая роспись, таблица, ведомость доходов и расходов экономического субъекта за определенный период времени, обычно за год. Чаще всего бюджет составляется для учета количества располагаемых и расходуемых денежных средств и их взаимного соответствия, но существуют и бюджеты времени, в которых сопоставляется располагаемое время и расходуемое. Бюджет является основным инструментом проверки сбалансированности, соответствия прихода и расхода экономических ресурсов. В зависимости от экономического субъекта, применительно к денежным средствам которого составляется бюджет, различают государственный, региональный, местный (муниципальный), семейный (потребительский) бюджеты. Правомерно говорить и о бюджете предприятия, фирмы, составленном в форме плана доходов и расходов.

БЮДЖЕТ АВТОМАТИЧЕСКИЙ * – автоматическое перенесение бюджета прошлого года на новый бюджетный год в случае несвоевременного принятия нового бюджета.

БЮДЖЕТ ГЕЛЛЕРА* – один из наиболее известных бюджетов потребления, используемых в США для оценки стоимости жизни. Представляет бюджет среднестатистической семьи из 4 человек (муж, жена, сын 13 лет, дочь 8 лет), потребляющих типовой набор товаров и услуг, количество и качество которых стандартно, а стоимость исчисляется в рыночных ценах текущего года.

БЮДЖЕТ ГЕНДЕРНЫЙ* – бюджет, составленный с учетом потребностей и интересов, отражающих социально-половую структуру общества, в частности – интересов женщин; синоним – социополовой бюджет.

БЮДЖЕТ МИНИМАЛЬНЫЙ* – расчетный объем доходов консолидированного бюджета нижестоящего территориального уровня, покрывающих гарантируемые вышестоящими органами власти минимально необходимые расходы.

БЮДЖЕТ НАЛИЧНЫЙ* – оценка ближайших предстоящих поступлений и платежей.

БЮДЖЕТНАЯ РОСПИСЬ* – доходы и расходы бюджета, расписанные по подразделениям и статьям бюджета в соответствии с принятой бюджетной классификацией.

БЮДЖЕТНЫЕ ВОТЫ * – раздел государственного бюджета, согласно которому парламент страны утверждает (вотирует) государственные расходы.

БЮДЖЕТНЫЙ ГОД* – время, период, в течение которого осуществляется исполнение утвержденного бюджета. В ряде стран этот период совпадает с календарным годом, но может и не совпадать с ним.

БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ* – превышение расходной части бюджета над доходной. В государственном бюджете допускается дефицит величиной до 20% от доходной части или 7-8% от величины валового национального продукта.

БЮДЖЕТНЫЙ ПРОФИЦИТ* – превышение доходной части бюджета над расходной.

БЮДЖЕТНЫЙ ПРОЦЕСС – установленный, регламентированный законом порядок разработки, рассмотрения, утверждения, исполнения бюджета.

БЮДЖЕТНЫЙ СЧЕТ* – банковский счет предприятия, получающего государственное финансирование на специальные цели; предназначен для использования бюджетных средств только в этих целях.

БЮЛЛЕТЕНЬ БИРЖЕВОЙ ** – периодическое издание, публикующее курсы ценных бумаг на фондовых биржах и цен на товары на товарных биржах. Биржевой бюллетень содержит информацию о количестве совершенных сделок, ценах, условиях продажи, данные и сведения об объектах, предлагаемых к продаже.

БЮЛЛЕТЕНЬ ЦЕННЫХ БУМАГ ** – информационный бюллетень брокерской компании, издаваемый для клиентов и содержащий обзор рынка ценных бумаг и анализ факторов, которые могут повлиять на биржевые котировки.

БЮЛЛЕТЕНЬ КУРСОВ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ* – издаваемый Центральным банком РФ официальный документ, содержащий сведения о курсе иностранных валют по отношению к рублю. Данные, публикуемые в бюллетене, отражают курс за определенный период времени, на конкретную дату. Публикуемые курсы валют используются при взаимных расчетах с государственными органами, уплате налогов, государственных пошлин.

В начало

В

ВАЛОВОЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ (ВВП) – один из важнейших показателей, выражающий исчисленную в рыночных ценах совокупную стоимость конечного продукта (продукции, товаров и услуг), созданного в течение года внутри страны с использованием факторов производства, принадлежащих как данной стране, так и другим странам.

ВАЛОРИЗАЦИЯ (от франц. valorisation) – спланированное, организованное повышение цены товаров, курса ценных бумаг, валюты, имеющее место в результате, вследствие мероприятий, проводимых государством, правительством.

ВАЛЬВАЦИЯ – (от фр. evaluation – оценка) – установление курса (стоимости) иностранной валюты к национальной денежной единице. В отличие от валоризации термин В. не включает тенденции к понижению или повышению курса: для этого применяются понятия ревальвация и девальвация.

ВАЛЮТА – 1. денежная единица страны; 2. денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта).

ВАЛЮТНАЯ КОТИРОВКА – определение курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Котировку валют производят государственные (национальные) или крупнейшие коммерческие банки. Котировка производится прямым или косвенным способом. При прямом методе котировки, принятом всеми странами, кроме Англии, курс денежной единицы иностранной валюты выражается в некотором количестве единиц национальной валюты. Косвенная котировка иностранных валют практикуется в Англии, где за единицу принимается фунт стерлингов и выражается в некотором количестве иностранной валюты.

ВАЛЮТНАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ – торговля иностранной валютой с целью извлечения спекулятивной прибыли на разнице в валютных курсах. Осуществляется физическими и юридическими лицами, банками на валютном рынке. Формой B.C. является, например, «лидз эдд лэгз» (англ, leads and legs) – ускорение или затягивание расчетов по внешнеторговым сделкам с целью получения выгоды от изменения валютных курсов, например досрочная оплата товаров или задержка платежа.

ВАЛЮТНАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ НА КУРСОВОЙ РАЗНИЦЕ – покупка валюты на условиях «спот» и продажа ее на условиях «форвард».

ВАЛЮТНЫЙ КОРИДОР – пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддерживаемые центральным банком посредством закупок и продажи валюты.

ВАЛЮТНЫЙ ОПЦИОН – 1) право выбора альтернативных условий контракта. Опцион вытекает из валютных условий сделки, связанных с формой, способами и местом платежа. Опцион допускает возможность платежей на любую из дат оговоренного срока, и даже отказ от платежа, что может быть связано с существенными выгодами или потерями; 2) контракт на право купить либо продать в течение договорного срока и по договорной цене лот валюты.

ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА – при падении баланса ниже уровня минимальной суммы, которая должна находиться на счете инвестора в брокерской фирме, – дополнительно требуемый депозит для приведения счета собственного капитала инвестора к начальному уровню маржи.

ВАРРАНТ – (англ, warrant – полномочие, правомочие) – свидетельство, обеспечивающее его владельцу право покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно. Нередко такое свидетельство предлагается вместе с ценными бумагами в виде стимула для покупки.

ВЕКСЕЛЬ – (нем. Wechsel – обмен) – письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему безусловное, поддерживаемое законом право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в В.

ВОЗВРАЩАЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ – облигации, которые их владелец может вернуть эмитенту до истечения срока погашения по нарицательной стоимости. Обычно такие облигации выпускаются с пониженной ставкой процента.

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ КУРСА – показатель риска, основанный на стандартном отклонении эффективности инвестиционного фонда в течение трех лет. Используется шкала от 1 до 9. Более высокий рейтинг указывает на больший риск. Также, стандартное отклонение изменений логарифма цены актива, выраженное как годовая ставка. Помимо этого, неустойчивость конъюнктуры представляет собой переменную в формулах опционного ценообразования, обозначающую колебание доходности базисного актива с настоящего момента до даты истечения срока опциона.

ВТОРИЧНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ – торговля ценными бумагами их первым держателем.

В начало

Г

ГАЛОПИРУЮЩАЯ ИНФЛЯЦИЯ* – инфляция, нарастающая высокими темпами.

ГАП* (англ. gap – разрыв, расхождение) – резкое снижение цены биржевого товара, при котором минимальная цена предыдущего биржевого дня выше максимальной цены текущего дня, либо резкое повышение цены товара, при котором максимальная цена предыдущего дня была ниже минимальной цены текущего.

ГАММА*** /GAMMA/ – показатель чувствительности дельты опциона к незначительным изменениям в цене соответствующего финансового инструмента. Некоторые биржевые маклеры, торгующие опционами, пытаются создать `гамма-нейтральные` позиции по опционам (длинным и коротким) т. о., чтобы дельта всей позиции оставалась неизменной при незначительных изменениях цены соответствующего финансового инструмента. Используя этот метод, продавцы могут создать достаточно постоянную дельту и избежать издержек по сделкам, связанным с покупкой и продажей соответствующего финансового инструмента при изменении его цены.

ГАРАНТ ВЫПУСКА* – кредитно-финансовое учреждение (банк, брокерская фирма), обеспечивающее размещение на первичном рынке эмитированных, выпущенных в обращение ценных бумаг. Страховая или инвестиционная компания иногда приобретает эти ценные бумаги для себя.

ГАРАНТИЙНЫЙ КАПИТАЛ* – термин, принятый в ряде стран, выражающий собственный капитал частных акционерных и сберегательных банков, страховых компаний, представленный обычно в ликвидной форме; находится в определенных пределах по отношению к сумме обязательств (примерно 10%). Не может быть использован для выплаты дивидендов, покрытия убытков, используется только по прямому назначению как средство гарантии.

ГАРАНТИРОВАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ* – 1) ценные бумаги, выплата дивидендов, процентов по которым гарантируется выпустившей их компанией или другими компаниями; 2) золотообрезные (англ. gilt-edged), особо надежные, первоклассные ценные бумаги, чаще всего государственные, обладающие правительственной гарантией регулярной выплаты дивидендов, процентов.

ГАРАНТИРОВАННЫЙ ДОХОД* – доход, получение которого практически не зависит от складывающихся условий, обеспечено в любом случае.

ГАРАНТИРОВАННЫЙ ЗАЕМ* – 1) вид займов, погашение суммы и уплата процента по которым обеспечиваются либо залогом имущества, либо определенными доходами. В качестве гаранта может выступать государство; 2) гарантированные правительством облигационные займы местных органов управления, выпущенные для стабилизации финансовых ресурсов.

ГАРАНТИЯ* – поручительство за выполнение определенным лицом денежных или вещественных обязательств, форма ответственности за выполнение принятых обязательств. Гарантом исполнения обязательств договора могут быть как участники сделки, так и третье лицо, принимающее на себя ответственность.

ГАРАНТИЯ БАНКОВСКАЯ* – поручительство, выдаваемое банком-гарантом, за выполнение клиентом либо другим лицом денежных или иных обязательств; в случае невыполнения этих обязательств банк, выдавший гарантию, несет ответственность по долгам заемщика в пределах, оговоренных в гарантии.

ГАРАНТИЯ ВОЗВРАТА ПЛАТЕЖЕЙ* – обязательство, выданное банком покупателю, бенефициару по просьбе поставщика товара, принципала. По такой гарантии банк обязуется возместить сумму, выплаченную покупателем, бенефициаром в порядке аванса и не возвращенную ему в установленный срок.

ГАРАНТИЯ ЛОЯЛЬНОСТИ* – договор страхования, защищающий работодателей от любых финансовых убытков, которые они могут понести в результате мошенничества своих работников.

ГАРАНТИЯ ПАРИТЕТА* – гарантия обменного курса с целью избежать потерь в момент оплаты из-за повышения либо понижения рыночного, биржевого курса обмена валюты.

ГАРАНТИЯ РИСКА ИНВЕСТИЦИЙ – государственная гарантия риска капиталовложений.

ГАРАНТИЯ РИСКА ЭКСПОРТА* – государственная или банковская гарантия риска (производственного, транспортного, отказа или неуплаты) при проведении экспортных операций.

ГАРАНТЫ СОЛИДАРНЫЕ* – группа лиц, совместно и независимо друг от друга отвечающих по долговому обязательству.

ГАРНИШМЕНТ*** /GARNISHMENT/ – судебный акт, уведомление или судебное предписание, предусматривающие, что в случае если истец требует от ответчика возвращения долга, то деньги или иное имущество должника (ответчика), находящиеся у третьего лица, не должны передаваться в руки ответчика, а третье лицо должно явиться в суд и ответить на требования истца. Процедура гарнишмента введена с целью обеспечения удовлетворения претензий истца к должнику третьим лицом, у которого находится имущество должника (истца), против которого выдвинут иск.

ГАТТ ***/GATT/ – генеральное соглашение по тарифам и торговле.

ГЕГЕМОНИЯ* (греч. hégemonia – предводительство) – главенство, господство; руководящая роль. Гегемония валютная – господство в валютной сфере государств, наиболее развитых в экономическом отношении.

ГЕРБОВЫЙ СБОР* – денежные средства, взимаемые государством в виде налога на документы, оформление которых необходимо при совершении ряда операций, сделок (регистрация фирмы, увеличение акционерного капитала, передача ценных бумаг, оформление опеки и др.).

ГИБКИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС* – валютный курс, определяемый рыночными факторами, действующими на валютном рынке. Гибкий курс часто называют плавающим.

ГИБКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КУРС* – образ действий государства, предприятия, фирмы, при котором они отказываются от жесткой, заранее твердо намеченной линии экономического поведения в пользу "мягкого", деформируемого, меняющегося в зависимости от условий и обстоятельств курса.

ГИБРИДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ* – ценные бумаги в виде облигаций, которые одновременно могут быть использованы как привилегированные кумулятивные акции.

ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ* (от греч. hypér – над, сверх и лат. inflatio – вздутие) – резкое, крутое обесценение денег, быстрое снижение их покупательной способности, проявляющееся в значительном росте цен. Принято считать, что гиперинфляция наступает при росте уровня цен, превышающем 50% в месяц, то есть с темпом более полутора раз в месяц.

ГЛАСНЫЕ ТОРГИ* – торги, сведения об участниках которых и содержании их предложений оглашаются публично, в открытой форме. Итоги гласных торгов (открытого конкурса) публикуются в печати.

ГЛОБАЛЬНОЕ ДЕПОНИРОВАНИЕ* – сдача банком на хранение в специализированный банк пакета ценных бумаг, в строгом порядке классифицированных по категориям, без возможности частичного изъятия.

ГЛУБИНА РЫНКА* – мера, в которой данный рынок способен расширять куплю и продажу товаров без значительного изменения цен на них.

"ГОЛОД ДЕНЕЖНЫЙ"* – нехватка наличных денег в стране, характерная для кредитно-денежных кризисов в стагнирующей экономике.

ГОЛОСУЮЩИЕ АКЦИИ* – обыкновенные акции, дающие акционеру право голоса за каждую акцию на общем собрании.

"ГОЛУБЫЕ ФИШКИ"* – обыкновенные акции наиболее известных крупных компаний США, зарекомендовавших себя стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов.

ГОМЕОСТАЗИ* (от греч. hómois – подобный и statis – состояние) – стремление и способность экономической системы сохранять равновесное состояние, характеризующее устойчивость, стабильность и в то же время консервативность системы.

ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА – расширение ассортимента, состава выпускаемой продукции за счет производства новых изделий, отличающихся от уже выпускаемых.

ГОРИЗОНТАЛЬНОЕ РАСШИРЕНИЕ СПРОСА – расширение спроса, обусловленное увеличением количества лиц, приобретающих товар, при неизменных расходах каждого лица на покупку товара, что обусловлено отсутствием роста доходов.

ГОРИЗОНТАЛЬНОЕ СЛИЯНИЕ*** /HORIZONTAL MERGER/ – один из методов увеличения прибылей фирмы заключается в увеличении ее доли на рынке. Эта цель может быть достигнута путем слияния с фирмой, производящей аналогичную продукцию. Практика подобных слияний была наиболее распространена на ранней стадии становления нашей индустриальной экономики. Большинство слияний так называемой первой волны (1887-1904 гг.) имели характер Г.с. В настоящее время планы подобных слияний тщательно изучаются, т. к. они могут препятствовать конкуренции

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ*** /HORIZONTAL ANALYSIS/ – процедура, используемая при АНАЛИЗЕ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ, выявляющая абсолютные и пропорциональные изменения за определенный период времени. Горизонтальный анализ полезно использовать при оценке тренда (тенденции).

"ГОРЯЧИЕ ДЕНЬГИ"* – денежные средства, капиталы, владельцы которых срочно перемещают их из одной области применения или из одной страны в другую с целью избежать последствий инфляции или получить более высокую прибыль, в результате чего происходит миграция капиталов, возникает блуждающий капитал.

ГОСУДАРСТВЕННАЯ КАЗНА* – государственные денежные средства и имущество.

ГОСУДАРСТВЕННАЯ РЕГИСТРАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ* – осуществляемая в соответствии с законодательством центральными финансовыми органами регистрация государственных казначейских обязательств, гособлигаций целевых внутренних займов, а также акций и облигаций, выпускаемых коммерческими банками; регистрация местными финансовыми органами выпуска облигаций местных займов.

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ* – часть валового национального продукта, расходуемая на содержание государственного аппарата, органов государственного управления, на осуществление функций государства. Включает расходы на оплату государственных заказов, государственных закупок, содержание государственных служб.

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ* экономики – воздействие государства в лице государственных органов на экономические объекты и процессы и участвующих в них лиц; осуществляется, чтобы придать процессам организованный характер, упорядочить действия экономических субъектов, обеспечить соблюдение законов, государственных и общественных интересов. Государственное регулирование в широком смысле слова включает прогнозирование, планирование, финансирование, бюджетирование, налогообложение, кредитование, администрирование, учет, контроль. Государственное регулирование имеет место как в централизованно управляемой экономике, так и в рыночной экономике, но формы регулирования существенно различаются; в централизованной экономике упор делается на директивное планирование и администрирование, а в рыночной – на бюджетирование, налогообложение, кредитование, государственные закупки, законодательные ограничения.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАКУПКИ* – часть произведенных в стране или за рубежом товаров и услуг, закупаемых правительством, государственными органами за счет средств государственного бюджета. Такие закупки осуществляются государством для нужд собственного потребления (закупки оборудования, вооружений) и в целях обеспечения потребления населением и резервирования (например, государственные закупки зерна и продовольствия).

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ (ГКО* – в РФ дисконтные ценные бумаги, периодически эмитировавшиеся в бездокументарной форме Министерством финансов с гарантией Центрального банка погашения в срок. Погашение облигаций производилось перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ* – денежные затраты государства, состоящие из закупок товаров и услуг и трансфертов.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ СУБСИДИИ – денежные средства, пособия, финансовая помощь, выделенные из государственного бюджета местным органам власти, предприятиям, населению и предназначенные на строго определенные цели.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ* – выпускаемые правительством страны, казначейством, центральным банком, региональными или местными органами государственной власти ценные бумаги в виде облигаций, казначейских векселей, сберегательных сертификатов для привлечения денежных средств в государственную казну.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БАНК* – банк, находящийся в собственности государства и управляемый государственными органами. К числу таких банков относится, прежде всего, центральный банк страны. Однако государственными могут быть и коммерческие банки, а также другие специальные кредитные учреждения.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ* – смета доходов и расходов государства за определенный период времени, чаще всего на год, составленная с указанием источников поступления государственных доходов и направлений, каналов расходования средств. Государственный бюджет составляется правительством, утверждается и принимается высшими законодательными органами. В процессе исполнения бюджета может иметь место его частичный пересмотр. В РФ государственный бюджет разделяется на федеральный и бюджеты субъектов Федерации.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КАЗНАЧЕЙСКИЙ БИЛЕТ* – один из видов государственных ценных бумаг, размещаемых среди населения. Свидетельствует о внесении владельцами билета денежных средств при его покупке и представляет обязательство государства выплачивать владельцу установленные доходы периодически в течение всего срока, на который был выпущен билет. Краткосрочные билеты выпускаются на срок до 1 года, а долгосрочные – на срок до 25 лет.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ* – кредит, получаемый государством от юридических и физических лиц в стране и за рубежом в виде государственного займа.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПЕНСИОННЫЙ ФОНД* – внебюджетный целевой фонд, формируемый государством из отчислений организаций, предприятий, предпринимателей; из средств этого фонда выплачиваются государственные пенсии гражданам.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РЕГИСТРАЦИОННЫЙ НОМЕР – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск ценных бумаг.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СТАБИЛИЗАЦИОННЫЙ ФОНД* – формируемый из доходов государства специальный денежный фонд, средства которого предназначены первоочередным образом для обеспечения устойчивости финансовой системы государства.

ГОСУДАРСТВО-РАНТЬЕ* – страна, разместившая значительные капиталовложения в других странах с целью получения оттуда прибыли в виде процентов за предоставленные кредиты и дивидендов от вложений в ценные бумаги. К числу таких стран относят в современном мире кроме традиционно мощных государств еще Германию, Швецию, Японию и "новых восточных тигров": Южную Корею, Сингапур, Таиланд, Гонконг, Тайвань.

ГОФ-МАКЛЕР* (нем. Hofmakler) – главный биржевой маклер, избираемый на определенный срок членами биржи из числа биржевых маклеров; входит в состав биржевого комитета. В числе его функций – наблюдение за деятельностью маклеров, составление отчетов для биржевой комиссии по состоявшимся сделкам.

ГРАВИТАЦИЯ* – бирж.: явление взаимного влияния цен на различных рынках.

ГРАЦИОННЫЙ ПЕРИОД* – льготный период времени, на который осуществляется отсрочка начала погашения кредита после его полного использования.

ГРАЦИЯ ВЕКСЕЛЬНАЯ* – установленная отсрочка уплаты денег по векселю при истечении указанного в нем срока.

ГРИНБЕК ***/GREENBACK/ – широко распространенное название американских бумажных денег.

ГРУППОВОЙ АУКЦИОН* – форма биржевой торговли, при которой происходит накопление заказов, распродаваемых затем один раз или дважды в торговом зале под контролем уполномоченного брокера или сотрудника биржи.

В начало

Д

ДАТА ОКОНЧАНИЯ ОПЦИОНА – завершающий день для реализации опциона. Срок опционов на фьючерсы заканчивается в определенный день месяца, предшествующего месяцу выполнения поставки, например срок опциона на августовскую поставку пшеницы заканчивается в июле.

ДАУН-ТИК – термин, используемый для обозначения сделки по цене ниже предыдущей сделки.

ДВОЙНАЯ ВЕРШИНА – термин, используемый в экономическом анализе для обозначения на графике ситуации, когда цена за короткое время дважды достигала «пика», а затем вернулась на более низкий уровень.

ДВОЙНОЕ ДНО – термин, используемый в экономическом анализе для обозначения на графике ситуации, в которой цена за короткое время дважды опустилась до низкого уровня, а затем поднялась.

ДВОЙНОЙ ОПЦИОН – право опциона либо купить, либо продать контракт по базисной цене (но не купить и продать одновременно).

ДЕБИТ-СПРЭД – вертикальный спрэд с опционами на покупку, при которых продажа опциона на покупку происходит по одной, более высокой базисной цене, а покупка опциона на покупку – по другой, более низкой базисной цене. Используется в расчете на повышение цен с очень небольшим риском потерь.

ДЕВИАЦИЯ – (лат. deviatio – отклонение) – внезапное, непредсказуемое отклонение курса ценных бумаг, цен биржевых товаров под влиянием форс-мажорных обстоятельств.

ДЕЙСТВИТЕЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА – ставка процента в условиях его начисления за периоды меньше года. Годовая ставка процента рассчитывается по формуле: [(1 + n/m)m – 1], где n – номинальная годовая ставка, m – число периодов начисления процентов в году.

ДЕКХОЛДЕР – (англ, deck holder) – бирж.: держатель поручений клиентов для брокеров.

ДЕЛЬТА-СПРЭД – соотношение опционов, установленное в качестве нейтральной позиции. Этот нейтральный коэффициент определяется путем деления дельты купленного опциона на дельту проданного.

ДЕЛИСТИНГ – (англ, delisting) – исключение ценных бумаг из списка торговли на фондовой бирже как решение после их проверки на обеспеченность.

ДЕЛЬТА (греч. delta) – 1) разность цен; 2) изменение цены опциона на будущую покупку или продажу акций, обусловленное изменением текущих цен акций. Обычно опцион на покупку имеет положительную Д., а опцион на продажу – отрицательную. Это обусловлено тем, что если текущая цена акций увеличилась, то возрастают шансы на то, что цена ее в будущем станет выше ожидавшейся до увеличения цены. Поэтому приобретающий опцион на будущую покупку готов заплатить за него дороже, так как он покупает по этому опциону более дорогой товар. Шансы же прибыльно продать более дорогие акции в будущем снижаются, поэтому цены опциона на продажу снижаются при росте текущих цен акций.

ДЕЛЬТА-ХЕДЖИРОВАНИЕ – страхование продавцами опционов своего риска путем купли или продажи наличного инструмента фондового рынка в соответствии с коэффициентом «дельта».

ДЕПО – 1) склад; 2) в бухгалтерском учете: сводная ведомость для накопления учетной информация; 3) часть премии перестраховщика, удерживаемая для гарантии выполнения обязательств по договору страхования.

ДЕРЖАТЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – владелец акций, облигаций, денежных сертификатов, других ценных бумаг.

ДЕРИВАТ – (лат. derivatus – отведенный) – договор (опцион, фьючерс), основанный на курсах валют, ценных бумаг, товаров. Д. позволяет владельцу зафиксировать благоприятную, с его точки зрения, цену на покупку (продажу).

ДЕРИВАТИВНЫЕ (ПРОИЗВОДНЫЕ) ИНСТРУМЕНТЫ – контракты, такие как опционы и фьючерсы, цена которых является производной от цены покрываемого ими финансового актива.

ДЕТСКАЯ ОБЛИГАЦИЯ – облигация, эмитированная с номиналом меньше стандартного, общепринятого в США ($1000); облигация, номинал которой составляет $500, $100, $25 (для сберегательных облигаций); обычно Д.О. продаются с дисконтом из-за определенного интереса к ним на рынке.

ДЖИРИНГ – (англ, capital gearing) – соотношение между собственным и заемным капиталом.

ДЖОББЕР – (англ, jobber) – 1) спекулянт на фондовой бирже, профессиональный биржевик, заключающий оптовые сделки по продаже акций и ценных бумаг за собственный счет. Д. не обладает правом выполнять функции брокера и проводить операции непосредственно с клиентами – не членами биржи; 2) фирма, скупающая у импортера крупные партии товара для быстрой перепродажи.

ДИВЕРГЕНЦИЯ – (англ, divergence – расхождение) – вид динамики состояния рынка, когда анализ показателей рынка указывает на различные тенденции.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ – (от лат. diversus – разный и /асеге – делать) – 1) распределение инвестируемых или ссужаемых денежных капиталов между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него. Такую Д. называют Д. кредитов. В области банковских операций принцип Д. проявляется в распределении ссудного капитала между большим числом клиентов. Иногда банковское законодательство запрещает коммерческим банкам предоставлять одной фирме кредит на сумму, превышающую 10 % собственного капитала банка. На принципе Д. базируется деятельность инвестиционных компаний и фондов. 2) Расширение ассортимента, изменение вида продукции, производимой предприятием, фирмой, освоение новых видов производств с целью повышения эффективности производства, получения экономической выгоды, предотвращения банкротства.

ДИВИДЕНД – (лат. dividendus – подлежащий разделу) – часть суммы чистой прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством акций. Выплата Д. в первую очередь осуществляется по привилегированным (преференциальным) акциям (до того, как уплачиваются налоги, и распределяется обычный Д.), а затем по простым акциям. Размер Д., выплачиваемых по привилегированным акциям, фиксирован заранее. Д. по обыкновенным акциям могут меняться в зависимости от прибыльности акционерного общества и направлений использования полученной прибыли. В случае неполной оплаты акций Д. выплачиваются акционеру пропорционально оплаченной части стоимости акций, если иное не предусмотрено уставом акционерного общества. Д. могут выплачиваться ежеквартально, два или один раз в год. Д. не выплачиваются по акциям, находящимся на балансе акционерного общества.

ДИЛЕР – (англ, dealer – торговец, агент) – 1) участник бизнеса, физическое или юридическое лицо, закупающее продукцию оптом и торгующее ей в розницу или малыми партиями. Обычно это агенты фирм-производителей продукции, выступающие в роли участников ее дилерской сети; 2) частное лицо или фирма, члены фондовой биржи, ведущие биржевые операции не в качестве простых агентов-посредников (брокеров), а действующие от своего имени и за собственный счет, то есть вкладывающие в дело собственные деньги, осуществляющие самостоятельно куплю-продажу ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов.

ДИЛИНГ – специально оборудованное помещение, в котором дилеры занимаются совершением сделок, используя технические средства связи, передачи и обработки информации.

ДИСКОНТ ВЕКСЕЛЯ, УЧЕТ ВЕКСЕЛЯ – 1) покупка банком или специализированным кредитным учреждением векселей до истечения их срока путем оформления передаточной надписи (индоссамента). При учете векселей банк взимает с клиента учетный процент, т.е. покупка векселя происходит по цене ниже номинала. Владелец векселя получает всю сумму, указанную на нем, за вычетом учетного процента, составляющего доход банка от операции У.В.: Д 51, 52-К 90, 92 – на полученную от банка сумму, Д 80-К 90, 92 – на величину учетного процента, уплаченного банку. После уплаты банку по векселю плательщиком осуществляются следующие проводки: Д 90, 92-К06, 58, 62-3; 2) в банковской практике: учетный процент, взимаемый банками при покупке (учете) векселей.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ ЗАТРАТ – приведение будущих затрат к нынешнему периоду: установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента и периода дисконтирования.

ДИСКОНТНАЯ ОБЛИГАЦИЯ – облигация, которая продается на вторичном рынке по цене ниже номинала.

ДИСПЕРСИЯ – величина, характеризующая степень разброса количественных данных относительно среднего значения.

ДИСТ – сведения о продаже акции, указанные на ленте (табло) тикера, передающего котировки ценных бумаг.

ДЛИННАЯ ПОЗИЦИЯ – 1) непокрытый обязательствами, контрактами на продажу остаток фьючерсных контрактов на покупку; 2) ситуация, когда покупка товаров, валюты или ценных бумаг должна сопровождаться соответствующей продажей (игра на повышение).

ДЛИННОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ – хеджирование, проводимое на фьючерсном рынке путем покупки фьючерсного контракта лицом, продающим реальный товар на рынке. Если цена на продаваемый реальный товар понизится, то фьючерсный контракт станет выше цены покупки, что компенсирует потери от продажи реального товара.

ДНО – самый низкий уровень цены, деловой активности в экономическом цикле. «Каменное Д.» – уровень, ниже которого цена падать не будет.

ДОГОВОРНЫЙ МЕСЯЦ, КОНТРАКТНЫЙ – месяц, когда истекает срок действия срочного контракта.

ДОГОВОРЫ (КОНТРАКТЫ) СРОЧНЫЕ – операции купли-продажи с платежами в определенный соглашением срок по курсу, зафиксированному в момент сделки.

ДОЛГОВОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО С ПЛАВАЮЩЕЙ СТАВКОЙ – долговое обязательство со сроком погашения от 5 до 7 лет, процентная ставка по которому изменяется в зависимости от рыночных условий.

ДОПУСТИМЫЙ ПРЕДЕЛ КОЛЕБАНИЙ ЦЕН – пределы изменения биржевых цен, устанавливаемые для ограничения их колебаний и предотвращения биржевых крахов. Обычно устанавливается на один день или на другой ограниченный срок. При достижении предельных цен торговые операции на бирже временно приостанавливаются.

ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.

В начало

Е

ЕВРО* – единая межстрановая валюта и денежная единица в европейской валютной системе, введенная взамен ЭКЮ.

ЕВРОАКЦИИ* – акции, выпускаемые международными организациями для пополнения своего капитала.

ЕВРОВАЛЮТА* – 1) денежные средства банков, размещенные в других, главным образом европейских, странах и выраженные в валюте этой страны. Например, вклад японского банка в европейский банк в японских иенах дает основание этому банку выдавать кредит в евроиенах; 2) национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах.

ЕВРОДОЛЛАРЫ* – европейские доллары, представляющие денежные средства в долларах США, помещенные их владельцами в банки, находящиеся за пределами США, главным образом в европейские банки. Банковские счета в долларах позволяют банкам, в которых открыты счета, использовать долларовые деньги для операций на международном рынке ссудных капиталов, так как доллар признан в качестве мировой валюты.

ЕВРОКРЕДИТЫ* – международные займы, предоставляемые коммерческими банками за счет ресурсов евровалютного рынка; выдаются, как правило, на длительный срок с плавающими процентными ставками. Операции банков в евровалютах не подлежат юрисдикции страны происхождения банка-кредитора, на них не распространяются нормы и ограничения, действующие в этой стране.

ЕВРОНОТЫ* – ценные бумаги, выпускаемые корпорациями на рынке евровалют сроком на 3-6 месяцев по изменяющейся ставке, основанной на Либор (с премией за банковские услуги). Используются для предоставления среднесрочного кредита, так как банки заключают соглашения с компаниями-заемщиками с обязательством покупать у них евроноты в течение 5-10 лет, что гарантирует заемщику среднесрочное кредитование.

ЕВРООБЛИГАЦИИ* – разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Рынок еврооблигаций возник в начале 1970-х гг., их выпуск осуществили крупные международные банки. Гарантирование и размещение этих облигаций в ряде стран осуществляется обычно международным банковским синдикатом.

ЕВРООБЛИГАЦИОННЫЕ ЗАЙМЫ* – займы, выпускаемые в виде еврооблигаций на рынке евровалют. Средний размер такого займа составляет 20-30, а иногда до 500 млн. долл.

ЕВРОПЕЙСКАЯ АССОЦИАЦИЯ СВОБОДНОЙ ТОРГОВЛИ (ЕАСТ) * – региональная торгово-экономическая группировка ряда европейских стран, созданная по инициативе Великобритании в 1960г. в противовес Европейскому экономическому сообществу (ЕЭС).

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС) * – принятая рядом стран, входящих в Европейский союз (ЕС), форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Действует с 1979 г .

ЕВРОПЕЙСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (ЕБРР)* – международный банк, созданный в 1990 г . правительствами 42 стран, в том числе России, и международными организациями, ведет операции с 1991 г ., штаб-квартира находится в Лондоне. Цель создания – кредитная поддержка стран Восточной и Центральной Европы при переходе к рыночной экономике.

ЕВРОПЕЙСКИЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (ЕВФ) * – проект создания международной валютно-финансовой организации европейских стран, разработан в 1981 г . В перспективе ЕВФ должен стать расчетным центром для регулирования задолженности центральных банков в рамках ЕВС.

ЕВРОПЕЙСКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК* – действующий с 1959 г . банк для финансирования развития отсталых европейских регионов посредством долгосрочных кредитов. В Совет управляющих входят министры финансов стран-участниц.

ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ (ЕС) * – межгосударственное объединение, сочетающее в себе черты международной организации и федеративного государства; возникло на базе Европейского сообщества. Договор о ЕС, подписанный в 1992 г . в Маастрихте (Нидерланды) главами государств и правительств 12 государств – членов Европейского сообщества, вступил в силу с ноября 1993 г . На начало 2006 г . в ЕС входили 25 стран. Представляет наиболее развитую форму экономической и политической интеграции в Европе. Договор дополнительно к национальному гражданству вводит гражданство ЕС. Важнейшей экономической целью ЕС является образование тесного союза народов Европы, содействие сбалансированному и длительному экономическому прогрессу посредством создания пространства без внутренних границ; усиления экономического и социального взаимодействия; образования экономического и валютного союза на базе единой валюты – евро. Органами ЕС являются Европейский совет, Европейский парламент, Европейская комиссия, Европейский суд.

ЕВРОПЕЙСКИЙ ФОНД ВАЛЮТНОГО СОТРУДНИЧЕСТВА (ЕФВС)* – действует с 1973 г . с целью валютной интеграции в рамках Европейского сообщества (ЕС), предоставляет кредиты странам ЕС для погашения дефицита платежных балансов и расчетов.

ЕВРОПЕЙСКИЙ ФОНД РАЗВИТИЯ (ЕФР)* – организация многостороннего льготного кредитования ассоциированных с Европейским союзом (ЕС) развивающихся стран. ЕФР не является юридическим лицом и управляется Генеральным директором Европейской комиссии по вопросам сотрудничества и развития. ЕФР предоставляет субсидии и льготные займы (срок погашения 40 лет, льготный период – 10 лет).

ЕВРОПЕЙСКОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СООБЩЕСТВО*, ЕЭС, Общий рынок – группа западноевропейских государств (Бельгия, Великобритания, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Франция, Германия), осуществивших интеграцию своих экономик, объединившихся в экономический союз в 1957 г . В ЕЭС был создан единый внутренний рынок, сняты ограничения на свободное перемещение товаров, капиталов, рабочей силы между странами, образована единая валютная система.

ЕВРОРЫНОК*, рынок евровалют – международный рынок ссудных капиталов, на котором операции осуществляются в евровалютах. Создан в Европе в конце 1950-х гг. В качестве кредиторов на еврорынке выступают преимущественно частные коммерческие банки, а в роли заемщиков – транснациональные корпорации и государства, нуждающиеся в иностранной валюте; операции проводятся в виде краткосрочных (до 18 месяцев) кредитов.

ЕВРОЧЕКИ* – чеки, принимаемые к оплате в странах – участницах созданной в 1968 г . европейской банковской системы "Еврочек". В отличие от дорожных чеков оплачиваются за счет банковского кредита, предоставляемого на срок до одного месяца. За оплату чеков взимаются комиссионные.

ЕДИНИЦА СДЕЛКИ* – минимальное количество товара или минимальная стоимость ценных бумаг, необходимые для проведения сделки купли-продажи. Конкретный размер, величина единицы сделки устанавливаются договором купли-продажи, биржевыми условиями.

ЕМКОСТЬ РЫНКА* – потенциально возможный объем продаж определенного товара на рынке в течение заданного периода, зависящий от спроса на товар, уровня цен, общей конъюнктуры рынка, доходов населения, деловой активности. Емкость рынка изменяется во времени.

ЕМКОСТЬ РЫНКА ДЕНЕЖНАЯ* – величина, отражающая количество денег, которое могут поглотить предложенные на рынке товары, ценные бумаги и услуги; лимитируется объемами продаж и уровнем производства.

ЕСТЕСТВЕННАЯ УБЫЛЬ* – уменьшение веса, объема, качества товарно-материальных ценностей при их хранении и перевозке в результате испарения, усушки, порчи; существуют нормативы таких потерь.

ЕСТЕСТВЕННЫЙ ТЕМП РОСТА* – темп роста объема производства, определяемый из условия полного использования имеющихся производственных ресурсов.

В начало

Ж

ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ (Economic Life) – период, в течение которого, как ожидается, уже осуществляемый или будущий инвестиционный проект будет приносить экономическую прибыль вне зависимости от физического срока эксплуатации соответствующих активов.

В начало

З

ЗАБАЛАНСОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ* – платеж за использование, аренду актива, не учтенного в балансе фирмы как основной капитал, не являющегося собственностью фирмы.

ЗАБАЛАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ* банка – операции по забалансовым счетам, не отражающиеся в балансе банка. К таким операциям относятся инкассо ценных бумаг, хранение банковской отчетности и ценных бумаг, операции по хранению денег и ценностей.

ЗАВЕРЕННЫЙ ЗАЛОГ* – зарегистрированное залоговое право, предусматривающее, что предмет залога не передается кредитору, например урожай, корабль, скот, а ему вручается лишь оформленное залоговое свидетельство.

ЗАВИСИМОСТЬ ФИШЕРА* – зависимость, устанавливающая, что рост уровня ожидаемой инфляции имеет тенденцию поднимать номинальные процентные ставки; в общем случае – зависимость номинальной процентной ставки от уровня инфляции.

ЗАВИСИМЫЙ СПРОС* – спрос на определенный вид продукции, зависящий от потребности в продукции более "высокого уровня", по отношению к которой данная является составной частью. Например, спрос на аккумуляторы к автомобилям зависит от потребности в самих автомобилях.

ЗАВЫШЕННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС* – валютный курс, сложившийся на основании соотношения внутренних и внешних цен по отдельным группам товаров с высокой экспортно-импортной эффективностью. Обычно такой курс превышает реальный курс валюты тех стран, в которых не все элементы национального богатства вовлечены в товарный оборот.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ* – сумма финансовых обязательств, денежных долгов, подлежащая погашению, возврату в определенный срок. Если к этому сроку задолженность не погашена, то она становится просроченной.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ КАПИТАЛЬНАЯ* – внешняя задолженность, по которой срок платежа еще не наступил.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ КРЕДИТОРСКАЯ* – денежные средства, временно привлеченные предприятием, фирмой, подлежащие возврату юридическим или физическим лицам, у которых они заимствованы и которым они не выплачены. Кредиторскую задолженность составляют в основном неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные товары, неоплаченные налоги, невыплаченная начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги. Непросроченную кредиторскую задолженность называют естественной.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ПО ПРОЦЕНТАМ* – сумма процентов, начисленная на размер задолженности по основному долгу и еще не оплаченная на определенную дату.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ УСЛОВНАЯ* – задолженность, выраженная в потенциальных обязательствах, которые могут при определенных условиях превратиться в реальные. Подобная задолженность возникает в результате прошлых операций и зависит от будущих событий. Например, условной задолженностью является спорная сумма налога на прибыль.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ТЕКУЩАЯ*** /CURRENT DEBT;UNFUNDED DEBT/ – краткосрочная задолженность, неконсолидированный долг; задолженность, не предоставленная долгосрочным обязательством.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ПЕРЕСМОТРЕННАЯ*** /RESCHEDULING DEBT/ – соглашение о перенесении срока ссуды на более позднее время с целью облегчить ее погашение заемщиком.

ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ПО ДИВИДЕНДАМ*** /DIVIDEND IN ARREARS/ – накопленные за прошлые годы невыплаченные дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям.

ЗАЕМ* – одна из форм кредита, оформляемых в виде договора, соглашения между двумя договаривающимися сторонами: заимодавцем и заемщиком. Согласно такому договору заемщик получает от заимодавца в собственность или в оперативное управление деньги либо товары, а через определенный срок обязан вернуть равную сумму денег или товары эквивалентной значимости и ценности. Договор займа, как правило, безвозмездный. Взимание процентов по нему допускается в предусмотренных законом случаях, например по заемным операциям кредитных учреждений, ломбардов.

ЗАЕМ ВЗАИМНЫЙ*, параллельный – соглашение, по которому две компании из разных стран берут друг у друга заем в валюте страны заимодавца и обязуются погасить ссуду в определенный общий срок. Так как погашение ссуды происходит в национальной валюте, исключается влияние потерь от изменения валютного курса.

ЗАЕМ "ВОЗДУШНЫЙ ШАР"* – вид займа, по условиям которого последующий платеж в его погашение значительно больше предыдущих.

ЗАЕМ ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЙ* – облигации, выпускаемые кредитором, обеспеченные долговыми обязательствами дебитора.

ЗАЕМ В ТИТУЛАХ* – операция, состоящая в займе акций, титулов на определенный срок в обмен на последующий возврат в виде денег; продажа ценных бумаг в долг.

ЗАЕМНЫЕ ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА* – часть оборотных средств предприятия, созданная за счет кредиторской задолженности.

ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА* – денежные средства, полученные на определенный срок.

ЗАЕМ ПЕРЕХОДНЫЙ* – краткосрочный заем, используемый заемщиком в качестве временного источника средств впредь до получения займа на продолжительный срок, после чего первоначальный заем погашается.

ЗАЕМ ПЕРСОНАЛЬНЫЙ* – персональный кредит, который в отличие от коммерческого дается физическому лицу для личных расходов; размер такого кредита невелик, возвращается в виде ежемесячных выплат.

ЗАЕМ СВОБОДЫ*** /LIBERTY BONDS/ – облигации, выпущенные правительством Соединенных Штатов в 1917, 1918 и 1919 гг. с целью финансирования расходов по ведению войны и оказанию помощи союзным державам. Всего между 14 мая 1917 г . и 21 апреля 1919 г . имели место четыре выпуска облигаций З.с. и один выпуск займа Победы. Всего в этих пяти выпусках (десяти, если учитывать конвертированные) было реализовано облигаций приблизительно на сумму 21478357000 дол. К 15 июня 1935 г . все облигации первоначальных выпусков З.с. были погашены или обменены на казначейские облигации.

ЗАЕМЩИК* – получатель кредита, займа, принимающий на себя обязательство, гарантирующий возвращение полученных средств, оплату предоставленного кредита.

ЗАИМОДАВЕЦ* – лицо, предоставившее заем, приобретающее право на его последующий возврат и получение процентов или на другую форму оплаты.

ЗАИМОСПОСОБНОСТЬ* – возможность предприятия, фирмы в соответствии со своим финансовым состоянием, структурой капитала использовать заемные средства. Зависит от размеров фирмы, от технической и технологической, коммерческой конкурентоспособности. Аналитически заимоспособность представляет собой величину, обратно пропорциональную значению коэффициента задолженности.

ЗАЙМОДЕРЖАТЕЛЬ* – владелец облигаций займа либо капитала в другой форме.

ЗАЙМЫ НИЗКОЛИКВИДНЫЕ*** /SLOW LOANS/ – определенная категория банковских ссуд в банковском кредитном портфеле; сомнительные долги. По таким займам должно быть предусмотрено создание резервов или их прямое списание.

ЗАЙМЫ СИНДИЦИРОВАННЫЕ*** /SYNDICATED LOANS/ – займы, в которых принимают участие несколько банков и др. фин. институтов. Один из банков синдиката обычно выступает в качестве посредника для др. учреждений.

ЗАКАЗ НА ПОКУПКУ-ПРОДАЖУ* – заказ биржевому агенту на совершение срочной сделки по наиболее благоприятной и достижимой цене на момент выхода на рынок.

ЗАКЛАДНАЯ*** /ENCUMBRANCE/ – термин имеет следующие значения:
1. Требование или право удержания недвижимого или личного имущества, например, ипотека, – которое уменьшает долю собственника в имуществе.
2. Резервирование части государственных ассигнований, признаваемое в момент принятия обязательств. Цель данного мероприятия – обеспечить непревышение расходов над ассигнованиями за данный период.

ЗАКЛАДНАЯ ВОЗОБНОВЛЯЕМАЯ*** /ROLLOVER MORTGAGE/ – разновидность ипотечного кредита с плавающей процентной ставкой, которая фиксирует эту ставку на определенный период времени, напр. на 3-5 лет, с условием ее пересмотра в дальнейшем. Ссуды с периодически пересматриваемыми процентными ставками называются возобновляемыми, или ролловерными, ипотеками.

ЗАКЛАДНАЯ ВСЕОБЪЕМЛЮЩАЯ*** /BLANKET MORTGAGE/ – ипотека, охватывающая всю собственность или часть собственности корпорации, которая передается в качестве обеспечения одного долга. Всеобъемлющая (полная) ипотека имеет приблизительно то же значение, что и `ЗАКРЫТАЯ` ЗАКЛАДНАЯ

ЗАКЛАДНАЯ МЛАДШАЯ*** /JUNIOR MORTGAGE/ – закладная с невысокой репутацией, а также ЗАКЛАДНАЯ на имущество, которое предварительно было уже заложено. В случае принудительного взыскания долга претензии держателя Младшей закладной будут удовлетворены лишь после выплаты долгов по предыдущим закладным. Младшая закладная дает вторичное право наложения ареста на заложенную собственность. ` Младшей закладной считается любая, кроме первой, т. е. вторая, третья и т. д.

ЗАКЛАДНАЯ, НЕ ОГРАНИЧЕННАЯ ОПРЕДЕЛЕННОЙ СУММОЙ*** /UNLIMITEDMORTGAGE/ – открытая закладная; закладная, которая не ограничена определенной суммой, но может быть, однако, ограничена банкирами, намеревающимися продать закладные, гарантированные т. о. Ограничения касаются дохода, целей, на которые должны быть потрачены деньги, возможного использования доходов для проведения усовершенствований, стоимости усовершенствований и т. д. Ограниченные открытые закладные, которые выдаются, в частности, предприятиями общественного пользования, имеют то преимущество, что компания освобождается от затруднений и расходов, связанных с частой подготовкой новых закладных в случае потребности в дополнительных средствах для расширения производства. Ограниченные открытые закладные также упрощают фин. план компании, поскольку все финансирование может выполняться путем выпуска серий облигаций под единственную закладную, а не путем нескольких выпусков под различные закладные.

ЗАКЛАДНАЯ ОТКРЫТАЯ***/OPEN MORTGAGE/ – закладная, не исключающая возможности дальнейшего увеличения долга, в отличие от ЗАКРЫТОЙ ЗАКЛАДНОЙ. По открытым закладным не устанавливается предельная величина задолженности по векселям или облигациям, выпускаемым в соответствии с ее условиями, хотя на практике общая сумма долга лимитируется ограничительными обязательствами по договору, включая и новые долги. При этом устанавливаются минимальные коэффициенты долга к активам и определяется величина покрытия по определенным доходам. Разновидностью открытой закладной является лимитированная открытая закладная, в которой общая сумма разрешенного лимита хотя и зафиксирована, но очень тесно связана с реальными потребностями в финансировании. Для дополнительного финансирования необходим значительный их рост, что обычно указывается в договоре, содержащем защитные и ограничительные оговорки. Под открытую или лимитированную открытую закладную выпуск облигаций производится время от времени специальными сериями.

ЗАКЛАДНАЯ ПОКУПНАЯ*** /PURCHASE MONEY MORTGAGE/ – закладная, переданная покупателем продавцу в момент перехода земли к покупателю и предназначенная для погашения неоплаченного остатка цены покупки.

ЗАКЛАДНАЯ С ВОЗМОЖНОЙ СМЕНОЙ ДОЛЖНИКА*** /ASSUMABLE MORTGAGE/ – ипотека, которую можно передать новому владельцу на условиях процентной ставки, которую платил прежний владелец. Некоторые кредиторы требовали вернуть такие ссуды на условии оговорки `срочные по мере продажи`, когда покупатели и продавцы пытаются договориться об указанной ипотеке. В последнее время иски на основании таких оговорок судом удовлетворялись.

ЗАКЛАДНОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО*, закладной лист – документ о залоге должником недвижимого имущества.

ЗАКОН БОЛЬШИХ ЧИСЕЛ* – 1) принцип, согласно которому частота финансовых потерь определенного вида может быть предсказана с высокой точностью тогда, когда есть большое количество данных о потерях аналогичных видов; 2) закон, согласно которому общая закономерность не может быть выявлена на основе частных проявлений, случаев, а только на основании большого количества наблюдений, исключающих случайные факторы.

ЗАКОН ГРЭШЕМА *– одна из закономерностей денежного обращения, в соответствии с которой "плохие" деньги, которые менее ценятся на денежном рынке, вытесняют из обращения "хорошие" – высокоценимые деньги, при этом "хорошие" деньги уходят в сбережения. Закон основан на психологии человека, который стремится избавиться от менее надежных ценностей в пользу более надежных. Закон сформулирован во времена биметаллизма, когда золотые деньги изымались из обращения и становились сокровищем, а серебряные имели хождение. Закон неоднократно подтверждался в жизни стремлением людей предпочитать монеты из золота и серебра медным, латунным, никелевым монетам.

ЗАКОН ГУДХАРД* – закон, согласно которому любой государственный акт о регулировании показателей денежной массы порождает не только прямую, но и "обходную" реакцию за счет действий вне зоны непосредственного регулирования.

ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ* – экономический закон, определяющий количество денег, необходимых для обращения, как произведение количества продаваемых за год товаров на их среднюю цену, деленное на скорость обращения.

ЗАКОН ОУКЕНА* – закон, в соответствии с которым при небольшом ежегодном росте реального ВНП (не превышающем 2,5%) уровень безработицы сохраняется практически постоянным, а при более глубоком изменении ВНП 2% его изменений порождают сдвиг безработицы в обратную сторону на 1%.

ЗАКОН ПРЕДЛОЖЕНИЯ* – закон, в соответствии с которым с ростом цен на товар увеличивается объем предложения этого товара при прочих равных условиях.

ЗАКОН ПРАЗДНИЧНЫХ ДНЕЙ* – составляющая теории эффективности биржевой торговли, согласно которой биржевые котировки "при прочих равных условиях" растут несколько дней до и после праздников.

ЗАКОН СЕЯ* – закон, в соответствии с которым реальный совокупный спрос будет автоматически поглощать весь объем продукции, произведенный в соответствии с существующей технологией и ресурсами, в условиях экономики с гибкими ценами. Таким образом, согласно закону Сея спрос и предложение всегда уравновешиваются, что, однако, не подтверждается реальной экономической практикой.

ЗАКОН "СИНИХ НЕБЕС"* – законы в США, направленные на борьбу с мошенничеством на рынке ценных бумаг. Получили свое название на том основании, что ценность сомнительных акций сравнивается с ценностью небесной голубизны. Такие законы требуют лицензирования деятельности брокеров и соответствующих фирм, а также предоставления определенной информации от корпораций – эмитентов ценных бумаг.

ЗАКОН СПРОСА* – закон, в соответствии с которым рост цен приводит к снижению величины спроса на товары при прочих равных условиях.

ЗАКОН УБЫВАЮЩЕЙ ОТДАЧ* – закон, в соответствии с которым сверх некоторых фиксированных значений факторов производства предельный продукт при изменении любого из переменных факторов, влияющих на объем производства, будет уменьшаться по мере роста масштабов вовлечения этого фактора.

ЗАКОНЫ ГОССЕНА* – принципы потребительского поведения, согласно которым: а) полезность каждой последующей единицы потребительского блага меньше предыдущей; б) полезность набора благ максимальна при потреблении их в количестве, обеспечивающем равную предельную полезность всех потребляемых благ.

ЗАКОНЫ ЭНГЕЛЯ* – закономерности изменения структуры расходов семей и отдельных личностей в зависимости от возрастания размеров получаемого ими дохода. По мере роста доходов человека, семьи общее потребление ими всех благ согласно закону Энгеля возрастает, но в разных пропорциях, в различных структурных соотношениях. В наименьшей степени будут возрастать расходы на потребление обычных продуктов питания, в наибольшей степени – на предметы роскоши, на изысканные вещи, сбережения, которые считаются, по мнению Энгеля, люксовым благом. Законы Энгеля установлены на основе анализа статистики потребления лиц с разными уровнями доходов.

ЗАКРЫТАЯ ПОДПИСКА* – 1) приватное размещение ценных бумаг между немногими инвесторами без огласки; 2) размещение выпускаемых ценных бумаг только среди учредителей или по их решению среди привлекаемых инвесторов.

ЗАКРЫТАЯ ПОЗИЦИЯ *– 1) завершение расчетов по сделке с ценными бумагами, выкуп проданной бумаги или продажа купленной; 2) распространенная форма внедрения новых акций на бирже, когда один банк (или банковский синдикат) приобретает за определенную сумму всю эмиссию акций и выступает затем в качестве эксклюзивного продавца.

ЗАКРЫТОЕ ДЕПОНИРОВАНИЕ* – хранение банком ценностей клиента; эти ценности не рассматриваются в качестве капиталовложений.

ЗАКРЫТИЕ СПИСКОВ* – прекращение сбора заявок на приобретение по подписке выпускаемых ценных бумаг.

ЗАКРЫТЫЕ ТОРГИ* – аукционы, конкурсы, тендеры, в которых участие не является свободным, к которым допускается ограниченное число участников, отобранных устроителями торгов. На таких торгах все покупатели предлагают цены одновременно, в виде письменных заявок, и товар продается тому, чья цена оказалась выше.

ЗАКРЫТЫЙ ЗАКЛАД* – ситуация, возникающая в условиях, когда активы корпорации уже заложены и выпуск новых закладных облигаций невозможен. В этом случае корпорация может прибегнуть к выпуску беззакладных облигаций, но только в случае ее финансовой устойчивости и высокой репутации.

ЗАКРЫТЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ТРЕСТ* – инвестиционное учреждение, которое не выпускает акции, то есть размер его собственных средств зафиксирован.

ЗАКРЫТЫЙ РЫНОК* – 1) рынок с установившимися прочными коммерческими связями между продавцами и покупателями, проникновение на который новых лиц затруднено рядом барьеров; 2) состояние рынка ценных бумаг, когда курс покупателя равен курсу продавца; имеет место на бирже, обслуживаемой брокерами, взимающими плату за свои услуги только с инициаторов сделки.

ЗАЛ АКЦИЙ* – операционный зал фондовой биржи, в котором осуществляются операции исключительно с акциями.

ЗАЛ ОБЛИГАЦИЙ* – операционный зал фондовой биржи, где осуществляются операции исключительно с облигациями.

ЗАЛ ОПЕРАЦИОННЫЙ* – 1) зал для проведения торгов на бирже; 2) место для торговли определенными группами товаров, устанавливаемыми правлением биржи; 3) помещение в банке, где осуществляются клиентские операции в течение банковского дня.

ЗАЛОГ* – один из способов, реализующих исполнение должником (залогодателем) принятых на себя обязательств. Заключается в том, что средством, обеспечивающим выполнение обязательств, становятся заложенные должником его кредитору (залогодержателю) недвижимое имущество или другие ценности. Кредитор, предоставивший долг, имеет право в случае невозврата долга получить удовлетворение, компенсацию за счет заложенного имущества. Предметом залога могут быть вещи, ценные бумаги, иное имущество либо право на него. Предмет залога может быть передан залогодержателю в физической форме или в форме документально зафиксированного права на его получение в виде залогового обязательства.

ЗАЛОГ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ* – 1) залог в размере, который должен гарантировать сумму кредита, судебные издержки и трехгодичные проценты на случай, если должник не сможет оплатить кредит, полученный под этот залог; 2) общий залог, используемый для последовательных кредитов.

ЗАЛОГ ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫЙ* – залог акций, записанный на имя зарегистрированного лица, данные о котором содержатся в реестре акционерного общества.

ЗАЛОГОВАЯ ОБЛИГАЦИЯ* – один из видов ценных бумаг, котируемых на бирже, связанный с ипотечным кредитом.

ЗАЛОГ ПО ТОРГОВОЙ СДЕЛКЕ* – обеспечение выполнения обязательств по торговой сделке в виде залога имущества, прав на него.

ЗАМЕЩЕНИЕ ИМПОРТА* – политика замещения импортных товаров отечественной продукцией под покровительством квот и тарифов.

ЗАМКНУТАЯ ВАЛЮТА*– неконвертируемая валюта страны, в которой имеют место контроль и ограничение на обмен, ввоз и вывоз иностранной и национальной валюты, то есть существует множество запретов на операции с валютой.

ЗАПРАШИВАЕМЫЙ КУРС* (англ. asked ratio) – первоначальная стоимость акции, объявленная продавцом при ее продаже.

"ЗА ПРЕДЕЛАМИ ЦЕНЫ КОНТРАКТА"* – 1) для опциона на покупку: цена реализации выше цены соответствующего фьючерсного контракта; 2) для опциона на продажу: цена реализации ниже цены соответствующего фьючерсного контракта.

ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫЙ УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ*** /AUTHORIZED CAPITAL STOCK/ – сумма ОСНОВНОГО КАПИТАЛА, на которую корпорация имеет право выпустить акции в соответствии со своим уставом или сертификатом корпорации. От корпорации не требуется выпускать акции на полную разрешенную сумму. Разница между максимальной разрешенной суммой акций и невыпущенным объемом будет включать в себя непогашенные акции и любые собственные акции компании, хранящиеся в фин. отделе компании; последние являются технически напечатанными, но не погашенными акциями.

ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫЙ МАКЛЕР* – член биржи, который покупает и продает ценные бумаги только за свой счет. Зарегистрированные маклеры составляют обычно около 5% общего количества членов биржи.

ЗАТРАТНАЯ ЦЕНА – величина цены товара, установленная исходя из затрат на его производство и обращение.

ЗАТРАТЫ* – выраженные в денежной форме расходы предприятий, предпринимателей, частных производителей на производство, обращение, сбыт продукции. Экономическое содержание понятия "затраты" аналогично "издержкам", однако на практике в бухгалтерском учете чаще употребляются словосочетания с "затратами", в экономическом анализе – с "издержками". Принято выделять виды затрат: материальные, на оплату труда, на ремонт и восстановление основных средств, дополнительные (на обучение, социально-культурные нужды) и др.

"ЗАТРАТЫ-ВЫПУСК"* – экономико-математическая балансовая модель, лежащая в основе межотраслевого баланса производства и распределения продукции; основана на сравнении стоимости выпускаемой продукции и суммарных затрат в денежном выражении на ее выпуск.

ЗАТРАТЫ ДИФФЕРЕНЦИАЛЬНЫЕ* – дополнительные, приростные затраты, связанные с малым объемом производства.

ЗАТРАТЫ ДОПУСТИМЫЕ* – затраты исполнителя, произведенные в пределах условий договора и правовых норм и подлежащие возмещению заказчиком.

ЗАТРАТЫ ОБЩИЕ *– 1) затраты материалов, производственных мощностей и услуг, относящиеся к нескольким видам продукции, производимым совместно; 2) совокупные затраты; издержки производства и реализации конкретного товара, аналог производственной себестоимости.

ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ (ЗП) * – оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства товаров, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых альтернатив; определяются по формуле ЗП–=–С–+–ЕК, где С – себестоимость производства товара, К – капитальные вложения (инвестиции), необходимые для производства, Е – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений (равный обратной величине срока окупаемости, например, если срок окупаемости 6 лет, то Е–=–¹/₆). Из вариантов (С–+–ЕК) выбирается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат.

ЗАТРАТЫ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ* – затраты, непосредственным образом связанные с производством продукции.

ЗАТРАТЫ ПРЯМЫЕ* – производственные затраты, которые в отличие от общих относятся к конкретному, одному виду продукции, объекту затрат.

ЗАТРАТЫ ФАКТОРОВ – стоимость использованных факторов производства: природных ресурсов, сырья, материалов, энергии, труда, основных средств производства.

"ЗАТРАТЫ-ЭФФЕКТИВНОСТЬ"* – распространенный способ анализа экономических процессов (и одновременно критерий их оптимальности), основанный на сравнении вариантов, исходя из соотношения затрат ресурсов и получаемого при этом эффекта. Лучшим считается вариант, обеспечивающий наибольшее отношение эффекта к затраченным на его достижение ресурсам.

ЗАЧЕТ РАВНЫХ ВЕЛИЧИН* – биржевое сообщение, появляющееся при повторном извещении о несовпадающих сделках и указывающее на то, что сделки, совпавшие по всем основным критериям (кроме количества), взаимно выравнены по наименьшему количественному показателю.

ЗАЧЕТ ВЗАИМНЫХ ТРЕБОВАНИЙ* – форма безналичных взаиморасчетов предприятий, организаций, при которой взаимные обязательства и требования должников и кредиторов погашаются в равновесных суммах, а оплачивается лишь разница.

ЗАЩИТА ДЕРЖАТЕЛЕЙ ЦЕННЫХ БУМАГ* – вводимые в условия выпуска ценных бумаг ограничения, запреты, обязательства эмитента, призванные защитить интересы покупателей, держателей ценных бумаг в случае потери или недобросовестных действий эмитента.

ЗАЩИТА СТРАХОВОЙ СУММЫ ОТ ИНФЛЯЦИИ* – вид страхования, при котором страховая сумма защищается от инфляции посредством исчисления этой суммы в долларовом эквиваленте.

ЗАЩИТА ЦЕННЫХ БУМАГ* – защита, предусматривающая технические методы ограждения ценных бумаг от подделок; предполагает единый порядок изготовления, применимый ко всем видам ценных бумаг. Технические требования к изготовлению бланков ценных бумаг устанавливаются с учетом срока обращения, номинала, а также их вида.

ЗАЩИТНЫЕ ОГОВОРКИ* – включаемые в договор с согласия договаривающихся сторон условия, предусматривающие возможность пересмотра отдельных его положений, статей, условий в ходе исполнения договора для снижения взаимного риска, предотвращения потерь. Например, можно предусмотреть пересмотр цен и сумм взаимных платежей в соответствии со складывающимся уровнем инфляции.

ЗАЩИТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ* – портфель ценных бумаг, сформированный из бумаг, в отношении курса которых существует предположение о его низкой колеблемости, а, следовательно, высокой надежности. Защитный портфель обычно низкодоходен. Противоположное понятие – агрессивный портфель.

ЗАЩИЩЕННЫЕ АКЦИИ* – относительно надежные акции достаточно высокой рентабельности, чей биржевой курс стабилен и не подвержен конъюнктурным колебаниям; к покупке таких акций прибегают в целях защиты капитала в период нестабильности на биржах.

ЗАЩИЩЕННЫЙ "МЕДВЕДЬ"* – продавец, имеющий акции в наличии и играющий на понижение.

ЗАЯВКА* – заблаговременно заявленное в устной или письменной форме намерение, желание потребителя приобрести, получить необходимые ему товары и услуги или участвовать в проводимых мероприятиях, операциях.

ЗАЯВКА НА УЧАСТИЕ В ТОРГАХ* – официальное заявление фирмы о намерении участвовать в биржевых торгах.

ЗЛОСТНОЕ БАНКРОТСТВО *– объявление предприятием или предпринимателем состояния банкротства с целью не выплачивать долги и утаить имеющиеся у него денежные средства, финансовые ресурсы, использовать их не по прямому назначению.

ЗОЛОТАЯ ВАЛЮТА – денежная единица, непосредственно размениваемая на золото.

ЗОЛОТАЯ КВОТА* – в Международном валютном фонде (МВФ) часть взноса страны – члена МВФ, которая оплачивалась золотом

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ* – государственные запасы золота и иностранной валюты, хранящиеся в центральном банке или в финансовых органах, а также принадлежащие государству золото и иностранная валюта в международных валютно-кредитных организациях.

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЙ (ЗОЛОТОДЕВИЗНЫЙ) СТАНДАРТ* (англ. gold exehange standart) – модифицированный вариант золотого стандарта, основанный на использовании наряду с золотом твердых валют как базы сопоставления ценности валют разных стран; существовал до 1970 г .

ЗОЛОТОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ* – наличие залоговых ценностей в виде золота, хранимого в качестве средства обеспечения выполнения принятых обязательств. Например, государство, выпуская заем, может гарантировать его возврат наличием адекватного золотого обеспечения.

ЗОЛОТОЕ ПОКРЫТИЕ * – отношение золотого резерва (запаса) страны к количеству денег, находящихся в обращении.

ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО ПРОВЕДЕНИЯ ЛИКВИДНЫХ ОПЕРАЦИЙ* (англ. golden rules of banking) – банковский принцип совмещения сроков проведения операций, связанных как с активами, так и с пассивами; применяется во избежание возникновения дефицита наличности, фондов.

ЗОЛОТОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ* – весовое содержание чистого золота, соответствующее одной денежной единице страны. В прошлом золотое содержание рубля и других денежных единиц в граммах чистого золота официально декларировалось, публиковалось. С середины 1970-х гг. золотое содержание денежных единиц большинства стран не фиксируется, это относится и к российскому рублю.

ЗОЛОТОЙ ЗАПАС* – централизованный резервный запас золота в слитках и монетах, находящийся в распоряжении центрального банка или казначейства страны либо международных кредитных организаций. В период свободного обращения золота в качестве платежного средства в отдельных странах мира (до 1929-1933 гг.) служил резервным фондом для международных платежей, внутреннего металлического обращения, платежей по вкладам и размена банкнот. По данным Международного совета по золоту, суммарный объем запасов золота стран мира в 2001 г . составил 28–738 т, финансовым институтам принадлежит еще 4187 т золота. Первое место по размеру запасов золота занимает США – 8136,9 т. Далее следуют Германия – 3468 т, Международный валютный фонд – 3217 т, Франция – 3025 т, Италия – 2452 т. Россия занимает 15-е место в мире по объему запасов золота – 388,7 т, или 11,3% золотовалютных резервов мира.

ЗОЛОТОЙ ЛИНГОТ* – стандартизованный золотой слиток высшей пробы с титром 995/1000. Его вес 400 унций , или около 12,5 кг . Для более удобного пользования существуют фракционные, более мелкие линготы: 5, 10, 20, 25, 50, 100, 200, 500, 1000 г .

ЗОЛОТОЙ ОПЦИОН* – договорное право купить или продать лот золота в установленные сроки по согласованной цене.

ЗОЛОТОЙ ПАРИТЕТ* – соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию.

ЗОЛОТОЙ ПУЛ* – специальная международная организация, созданная США и семью западноевропейскими странами для проведения совместных операций на Лондонской золотой бирже с целью стабилизации рыночной цены золота на уровне его официальной цены.

ЗОЛОТОЙ РУБЛЬ* – денежная единица, введенная в России согласно денежной реформе 1895-1897 гг. Золотое содержание рубля составляло 0,774 г чистого золота. Золотые монеты обращались в виде империалов (15 руб.), полуимпериалов (7,5 руб.), а также 10- и 5-рублевых монет. После начала первой мировой войны золотые монеты вышли из обращения в России.

ЗОЛОТОЙ СЕРТИФИКАТ* – документ в виде государственной ценной бумаги, удостоверяющий право собственности на определенное количество золота, хранящегося в уполномоченном общепризнанном банке-депозитарии.

ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ – форма организации денежных и валютных отношений стран, основанная на использовании золота как базисного товара, посредством которого определяется и сравнивается ценность, стоимость разных валют; существовал до 1930 г .

ЗОЛОТОЙ ФИКСИНГ* – ежедневная фиксация рыночной цены золота на основе соотношения спроса и предложения на него на Лондонской золотой бирже.

ЗОЛОТООБРЕЗНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ* – английские правительственные ценные бумаги, традиционно оформляемые золотым обрезом (каймой).

ЗОЛОТЫЕ АУКЦИОНЫ* – продажа золота с публичного торга.

ЗОЛОТЫЕ МОНЕТЫ – монеты из золота, имеющие в основном нумизматическую ценность, хотя в ЮАР и в Канаде еще используются иногда как средство платежа. Наиболее известные монеты: английский соверен, американские орлы ($10, $20), французские наполеондоры (FF20), швейцарские врэнели (FS10, FS20).

ЗОЛОТЫЕ ТОЧКИ* – пределы, в которых колебался валютный курс, базирующийся на золотом паритете; действовали в условиях золотого стандарта при свободной купле-продаже золота и его неограниченном вывозе. Фактически пределы колебаний укладывались в 1%.

ЗОНА АККУМУЛЯЦИИ* – определенный коридор, в пределах которого изменяется цена в период накопления покупателями акций, за которым часто следует резкий подъем цены.

ЗОНА ПЕРЕГРУЗКИ* – в экономическом анализе: период купли-продажи, в течение которого происходит быстрое изменение направлений в развитии рыночной конъюнктуры.

ЗОНА РАЗБРОСА ЦЕН* – пределы, в которых изменяется цена акции в течение длительного периода.

ЗОНА СВОБОДНОЙ ТОРГОВЛИ* – 1) зона, в пределах которой группа стран поддерживает беспошлинную торговлю; 2) форма торговой интеграции стран, снимающих ограничения на торговлю между собой.

В начало

И

ИГРА НА БИРЖЕ – проведение спекулятивных операций на бирже посредством удачной скупки и продажи ценных бумаг и других объектов биржевой торговли с целью получения прибыли. Простейшая игра состоит в использовании разности котировок и курсов на разных рынках; игроки скупают биржевой товар на тех рынках, где он дешевле, и тут же продают там, где он дороже. Более сложная игра состоит в предвидении изменения курсов и котировок в будущем и заблаговременной скупке или продаже биржевых товаров и фьючерсных контрактов на выгодных началах. Различают игру на повышение курса (таких игроков называют «быками») и игру на понижение (таких игроков называют «медведями»).

ИМЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – ценные бумаги, выданные на имя конкретного лица, обладающего правом их использования.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ – вложение средств, инвестирование; деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ – организация в виде кредитно-финансового института (учреждения), аккумулирующая денежные средства частных инвесторов, привлекаемые посредством продажи им выпускаемых собственных ценных бумаг. И.К. выступают на рынке капиталов в качестве инвесторов. Подобно инвестиционным банкам они занимают промежуточное положение между заемщиком и индивидуальным инвестором, но отличаются тем, что полностью выражают интересы последнего. И.К. не осуществляют контроля над деятельностью корпораций. Привлеченные денежные средства инвестиционная компания размещает в своей стране и за рубежом путем покупки акций и облигаций предприятий. Различают И.К. закрытого типа, имеющие фиксированную структуру капитала, и открытого типа, изменяющие структуру капитала за счет периодического выпуска акций.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА – вид ценной бумаги, находящейся в обращении как средство инвестирования и доказывающей участие или иной интерес лица, приобретающего ценную бумагу фирмы, в имуществе и доходах этой фирмы.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЦЕННОСТИ – особо рекомендуемые акции с точки зрения целесообразности долгосрочных капиталовложений в такие акции.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БРОКЕР – физическое или юридическое лицо, которое имеет право выполнения посреднических операций на рынке ценных бумаг за счет клиента и по его поручению.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ – управление инвестициями в конкретную отрасль экономики либо в развитие компании, предприятия.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД – инвестиционный институт в форме акционерного общества, ресурсы которого образуются за счет выпуска собственных ценных бумаг и продажи их мелким инвесторам с целью привлечения сбережения широких слоев населения. Средства вкладываются от имени инвестора в ценные бумаги государства, других компаний, в банковские вклады. И.Ф. открытого типа выпускает акции определенными порциями, которые свободно продаются новым покупателям, что позволяет постоянно наращивать денежный капитал для новых инвестиций. И.Ф. закрытого типа, как правило, выпускает акции один раз и в значительном количестве. Новый покупатель вынужден приобретать их по рыночной цене у прежних владельцев.

ИНВЕСТОР – (англ, investor – вкладчик) 1 – юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестиционный капитал, вкладываемый И., может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. И. не просто вкладывают капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами.

ИНДЕКС – (лат. index – указатель, список) – показатель, выражающий (обычно в процентах) соотношение величин какого-либо экономического явления во времени (динамический И.) или в пространстве (территориальный И.). В индексе определенная величина (предшествующего периода, плановая) принимается в качестве базы, а сравниваемая (фактическая, плановая) относится к этой базе. Различают И.: агрегатные, средние, простые, взвешенные, базисные, цепные, роста, прироста производства, товарооборота, экспорта, импорта и т.д.

ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА – средний показатель курсов акций группы 30 крупнейших компаний США. Назван таким образом, так как публикуется фирмой Доу-Джонса. Представляет среднеарифметическую величину ежедневных котировок на момент закрытия биржи.

ИНДЕКС КУРСОВОЙ ЦЕНЫ – каждой акции (облигации) определяется как произведение её курса на число акций этого типа, котировавшихся на бирже, деленное на номинал акции.

ИНДЕКС ФОНДОВОГО РЫНКА – показатель фондового рынка, отражающий весь спектр обращающихся на нем ценных бумаг.

ИНДЕКС ХЕДЖИРОВАНИЯ – показатель, отражающий использование биржевого механизма уменьшения риска. Рассчитывается как отношение числа открытых контрактов или неликвидных обязательств хеджеров к величине того товарного капитала, который подвержен риску изменения стоимости.

ИНДЕКСИРОВАННАЯ ОБЛИГАНИЯ – облигация, выплаты по которой привязаны к какому-либо индексу, например, к индексу цен на потребительские товары.

ИНДЕКСЫ АКЦИЙ – сводные показатели, характеризующие динамику курсов отдельных акций, котирующихся на бирже; помогают делать прогнозы об изменении их стоимости.

ИНДЕКСЫ ВЕДУЩИЕ – индексы акций на крупнейших фондовых биржах США, Японии, ФРГ, Англии, Франции.

ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТОР – инвестор, являющийся физическим лицом.

ИНСАЙДЕР – (от англ, inside – внутри) лицо, имеющее благодаря своему служебному положению или родственным связям доступ к конфиденциальной информации о делах фирмы.

ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ ИНВЕСТОР – кредитно-финансовый институт, выступающий в роли держателя акций, организация, основной целью которой является инвестирование собственных средств или средств других компаний, которыми она владеет в качестве доверенного лица. Данное понятие включает в себя пенсионные фонды, инвестиционные компании, страховые компании и банки.

ИНТЕРВЕНЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ – одна из форм вмешательства центральных банков и казначейств в кредитно-финансовую и валютную сферу путем регулирования спроса и предложения на кредит, ценные бумаги, национальную и иностранную валюту посредством покупки ценных бумаг или их продажи кредитно-финансовым учреждениям.

ИСПОЛНИТЬ ИЛИ ОТМЕНИТЬ – заказ клиента трейдеру; его смысл: как только часть заказа, которую можно удовлетворить, будет исполнена, остальная часть заказа отменяется.

В начало

К

КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД – способ ведения сделок с опционами на покупку и продажу, при котором продается опцион с более коротким сроком действия, а покупается опцион с более длительным сроком действия.

КАПИТАЛИЗАЦИЯ ДОХОДА, ПРИБЫЛИ – 1) оценка стоимости предприятия по его доходу или прибыли, заключающаяся в установлении величины капитала, способного приносить такие доходы или прибыль к стоимости капитала предприятия, "равной среднему ссудному проценту; 2) использование прибыли для увеличения капитала фирмы, превращение прибыли в капитал.

КОЛЕБАНИЯ КУРСА – изменение биржевых цен на валюту, ценные бумаги под воздействием изменения спроса, предложения и иных факторов.

КОЛЛ – (англ, call – требовать) – 1) – опцион, право на покупку товара, ценных бумаг, фьючерсных контрактов по обусловленной цене в любое время до истечения срока действия опциона; 2) короткий период во время биржевых сессий, в течение которого заключение сделок ограничивается одной позицией (одним месяцем поставки), то есть каждая позиция котируется поочередно с целью внесения более высокой организации; 3) требование уплаты маржи.

КОЛЛ-СПРЭД «МЕДВЕДЕЙ» – сочетание приобретения опциона на покупку с меньшей «внутренней стоимостью» и продажи опциона на покупку с большей стоимостью.

КОНВЕРСИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ – (лат. conversio – превращение) – обмен акций или облигаций одного типа на ценные бумаги другого типа, но эмитированные одной и той же компанией. В соглашении о выпуске облигаций и привилегированных акций часто предусматривается право К., которое позволяет держателям этих ценных бумаг обменивать их на другие бумаги, обычно простые акции, по определенному курсу (цене К.).

КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – облигации и преференциальные акции, которые можно обменять на другие ценные бумаги (облигации и обычные акции).

КОНТРАКТ «ЛОНГ» – (англ. long) – фьючерсный контракт, приобретенный в расчете на повышение цен, используемый в качестве средства фиксации гарантированной цены закупки товара.

КОНТРАКТ «ШОРТ» – (англ. short) фьючерсный контракт, продаваемый в предположении понижения цен.

КОНТРАКТ НА БУДУЩУЮ ПОСТАВКУ – контракт, заключаемый на поставку еще не произведенной продукции по фиксированной цене. Является промежуточным между форвард-контрактом и фьючерсным контрактом, отличаясь от последнего тем, что завершается поставкой реального товара, а не ликвидацией посредством клиринговых расчетов.

КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ АКЦИЙ – часть общего количества выпущенных акционерным обществом акций, сосредоточенная в руках одного лица и дающая ему право осуществлять фактический контроль над деятельностью акционерного общества, управлять им. Теоретически контрольный пакет акций составляет не менее половины всех выпускаемых голосующих акций. Практически при широком распространении акций обладание более 20% акций дает их владельцу контрольный пакет, так как не все акционеры могут быть представлены на собрании, и не все будут голосовать против предложений такого собственника.

КОРОТКАЯ ПОЗИЦИЯ – 1) ситуация, когда товар, валюта или ценная бумага была продана и требуется покрыть продажу соответствующей покупкой; 2) превышение продаж над покупками на открытом рынке.

КОРОТКАЯ ПРОДАЖА – продажа инвестором ценных бумаг, которых он не имеет в наличии, в надежде на снижение их цены. В этом случае инвестор “занимает” данные ценные бумаги у брокера, продает их и должен купить их вновь на рынке, чтобы отдать долг.

КОРОТКИЙ СТРЭДДЛ – одновременная продажа опционов “пут” и “колл” с одинаковыми ценами и сроками исполнения.

КОРОТКОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ – хеджирование, проводимое на фьючерсном рынке путем продажи фьючерсного контракта лицом, покупающим реальный товар на рынке. Если цена на покупаемый реальный товар повысится, то обусловленные этим потери окупятся выгодой от продажи фьючерсного контракта.

КОРРЕСПОНДЕНТСКИЙ СУБСЧЕТ ДЕПО – субсчет депо, открытый депозитарием участнику на его счете депо, предназначенный для учета общего количества ценных бумаг, принадлежащих клиентам участника.

КОТИРОВКА – установление курсов иностранных валют, ценных бумаг или цен товаров на биржах.

КУМУЛЯТИВНАЯ АКЦИЯ – (от лат. cumulatio – увеличение) акция, по которой происходит накопление неполученных дивидендов.

КУПОННАЯ ОБЛИГАЦИЯ – облигация, содержащая отрезные купоны, по которым после определенного срока выплачивается процентный доход.

КУРС ЦЕННЫХ БУМАГ – цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги. Представляет, по сути, капитализированный доход; равняется сумме денег, которая при предоставлении ее в кредит приносит в виде процента доход, равный доходу от ценных бумаг. Этот курс прямо пропорционален норме доходности ценных бумаг – приносимому ими дивиденду и обратно пропорционален существующему уровню ссудного процента. Рыночный курс формируется под влиянием соотношения спроса и предложения ценных бумаг. На него оказывают влияние также и политические факторы, прогнозы перспектив развития экономики, состояние рынка ссудных капиталов и т.д. Определение курса (котировка) осуществляется на фондовой бирже.

КАПИТАЛ (equity) – общая стоимость денег и финансо­вых инструментов на торговом счете.

КОНСОЛИДАЦИЯ (consolidation) – типичная формация на графике цены, характеризуемая длительным боко­вым движением (также известна как Сжатие).

КОНТРАКТ (contract) – на фьючерсных рынках – стан­дартизированный торговый инструмент, в котором указывается вид и количество товара (или финансо­вого актива) для поставки (или денежного урегули­рования обязательств) в указанную будущую дату.

КОРРЕКЦИЯ (retracement) – движение цены в направ­лении, противоположном предыдущему тренду. Например, на растущем рынке 60-процентная кор­рекция будет означать падение цены, равное 60 про­центам предыдущего повышения-Коррекции Фибоначчи (Fibonacci retracements) – кон­цепция, заключающаяся в том, что коррекция цены после сильного движения обычно составляет прибли­зительно 38,2% или 61,8% – т. е. величины, получа­емые из последовательности Фибоначчи (см. После­довательность Фибоначчи).

КОЭФФИЦИЕНТ ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ (price/earnings (p/e) ratio) – цена акции, деленная на годовую прибыль компании в расчете на одну акцию.

КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ – обязательство правительства США с датой погашения менее года после даты выдачи этого документа. По каз­начейскому векселю никаких процен­тов не выплачивается, однако он про­дается инвестору до срока погашения со скидкой.

КАПИТАЛИЗАЦИЯ – все деньги, инвестированные в бизнес, в том числе акционерный капитал (обычные и привилегированные акции), долго­срочные долговые обязательства (об­лигации), нераспределенная прибыль и другие резервные фонды.

КАПИТАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ – прибыль, полученная от продажи или обмена ценных бумаг, недвижимости, собственности или аналогичных акти­вов. В соответствии с действующими в настоящее время в США налоговыми правилами, эта прибыль подлежит на­логообложению.

КАПИТАЛЬНЫЕ УБЫТКИ – убытки, получаемые при продаже или обмене ценных бумаг, недвижимости и других подобных активов. Иногда эти убытки могут использоваться для сни­жения суммы налогов.

КЛАСС ОПЦИОНА – все опционы (как колл, так и пут) на одну и ту же базовую ценную бумагу.

КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ (SEC) – структура, учрежденная конг­рессом для реализации Закона о цен­ных бумагах от 1933 г ., а также не­скольких других дополнительных за­конов, касающихся инвестиций.

КОНВЕРТИРУЕМАЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ – при­вилегированная акция, которая по ус­мотрению владельца может конверти­роваться в обычные акции.

КОНВЕРТИРУЕМОЕ ДОЛГОВОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО – долговое обя­зательство, которое по усмотрению держателя можно конвертировать в обычные акции.

КОНГЛОМЕРАТ – широко ди­версифицированная корпорация, пред­лагающая большое число товаров и/ или услуг во многих не связанных друг с другом отраслях.

КОЭФФИЦИЕНТ ВЫПЛАТЫ ПРИБЫЛИ – доля доходов, выплачиваемых акционерам в качестве дивиденда. На­пример, компания, выплачивающая дивиденд, равный 0,25 доллара на каждый 1,00 доллара доходов, имеет коэффициент выплаты прибыли, рав­ный 25%.

КОЭФФИЦИЕНТ «ЛАКМУСОВОЙ БУМАЖКИ» – обо­ротные средства минус запасы как процент краткосрочных обязательств. Некоторые эксперты в бухгалтерской области предпочитают делить сумму наличных средств и обращаемых на рынке ценных бумаг на краткосроч­ные обязательства. Позиция компании считается прочной, когда оборотные средства превышают краткосрочные обязательства.

КОЭФФИЦИЕНТ РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ – внутренний потенциал роста компании. Коэффициент реинве­стирования вычисляется умножением доходов компании от ценных бумаг на коэффициент удержания.

КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ – соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств. Определяется делением оборотных средств на краткосрочные обязатель­ства. Хорошим показателем для боль­шинства видов бизнеса считается ко­эффициент, когда оборотные средства, по крайней мере, вдвое превышают краткосрочные обязательства.

КОЭФФИЦИЕНТ УДЕРЖАНИЯ – процент чистых доходов, доступных для реинвестирования в компанию, после того как дивиденды выплачены акционерам. Коэффициент удержания является величиной, равной единице минус коэффициент выплаты прибы­ли. Если коэффициент выплаты при­были равен 25%, то коэффициент удер­жания составляет 75%.

КОЭФФИЦИЕНТ WST – слож­ный показатель путов и коллов, изме­ряющий эмоции трейдеров индексных опционов. Коэффициент WST считает­ся положительным при значении 38,0 и ниже и отрицательным, когда он дос­тигает 62,0 и превышает этот уровень.

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА – обязательства, которые должны быть погашены в течение бли­жайших 12 месяцев.

КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ – разница доходности между краткосрочными казначейскими бумагами и долгосроч­ными казначейскими облигациями. Экономисты и аналитики вниматель­но отслеживают величину этого инди­катора.

КРУГЛЫЙ ЛОТ – стандартная единица сделок, или коэффициент кратности. Обычно единицей сделок являются 100 акций, если говорить об акциях, и номинальная стоимость в 1000 долла­ров в случае, когда речь идет об обли­гациях.

КУПОН – обещание заплатить проценты в должный срок, обычно в виде отдельного листочка, прикрепля­емого к облигации. При наступлении даты платежа купон отделяется и пере­дается для оплаты. Этот термин также относится к процентным ставкам об­лигации, причем в этом качестве он используется гораздо чаще.

КУЛЬМИНАЦИЯ ПРОДАЖ – после длительного периода сни­жения цен происходит резкий и неожиданный спад при большом объеме. Этот спад рассматривается как кульминация продаж, если после него рынок поворачивает вверх.

В начало

Л

ЛЕВЕРЕДЖ – использование долгового финансирования (путем привлечения займов).

ЛИБОР (LIBOR – London Interbank Offered Rate) ЛОНДОНСКАЯ МЕЖБАНКОВСКАЯ СТАВКА – средняя ставка процента, по которой банки Лондона размещают свои депозиты в других первоклассных банках. Такая ставка ежедневно фиксируется на 11 часов дня и служит ориентиром при установлении процентов по займам для всех других банков, особенно при международных сделках. Ставка по краткосрочным кредитам обычно на срок 3-6 месяцев, служит основным ориентиром для установления каждым банком своих учетных ставок. Применяется при определении себестоимости продукции (работ, услуг) для целей налогообложения. Оплата процентов банками по ссудам, полученным в иностранной валюте, принимается к зачету в пределах ставки LIBOR, увеличенной на три пункта.

ЛИКВИДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – возможность превращения ценных бумаг в деньги.

ЛИМИТИРОВАННАЯ ЗАЯВКА – стандартный вид заявки, выражающий не требующее дополнительного подтверждения согласие купить определенное количество лотов по цене не выше указанной в заявке максимальной цены покупки или продать по цене не ниже указанной в такой заявке минимальной цены продажи. Если стандартный тип лимитированной заявки не указан, заявка считается заявкой типа “поставить в очередь”.

ЛИСТИНГ – (от англ, list – список)

1) внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже. Л. необходим для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку. Акции, не внесенные в этот список, продаются на «уличном рынке»;

2) правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже;

3) соглашение между эмитентом ценных бумаг и фондовой биржей или внебиржевым участником фондового рынка о приеме ценных бумаг для торговли или котировки на рынке.

ЛОТ – партия товара, продаваемая или поставляемая по договору и выставляемая на продажу с аукциона.. В аукционной торговле предлагаемый к продаже товар разделяется на Л., состоящие из одного или нескольких однородных по качеству предметов, наборов. Аукционному Л. присваивается определенный порядковый номер, и на каждый Л. устанавливается своя аукционная цена в ходе торга. Полный Л. представляет фиксированную по количеству партию товара, ценных бумаг, продаваемых на бирже, например 100 акций. Неполный Л. представляет собой партию, отличающуюся по количеству единиц от полного лота.

В начало

М

МАРГИНАЛЬНАЯ СДЕЛКА – сделка по покупке ценных бумаг, при заключении которой надо оплатить наличными половину их стоимости, остальную сумму занять у брокера под залог купленных ценных бумаг.

МАРЖА – 1) заемные средства для покупки ценных бумаг. 2) количество финансовых инструментов, принадлежащих инвестору, в процентном отношении к рыночной стоимости всех финансовых инструментов, имеющихся на маржинальном счете инвестора.

МАРЖА МИНИМАЛЬНАЯ – минимально необходимый размер первоначального взноса на маржинальный счет для совершения сделок с маржей или для продажи финансовых инструментов с использованием заемных средств.

МАРЖИНАЛЬНЫЙ СЧЕТ – счет биржевого спекулянта у брокера по сделкам с маржей. Счет с возможностью левереджа, на который акции можно покупать, используя комбинацию наличных денег и кредитов. Кредит на маржинальном счете обеспечивается акциями. Если же стоимость акций значительно падает, владелец счета должен либо добавить наличные деньги, либо продать часть акций. Маржинальные правила регулируются на федеральном уровне, однако дополнительные резервные обязательства и проценты могут меняться в зависимости от брокера/дилера.

МАРКЕТ-МЕЙКЕР – (англ, market maker) – высококвалифицированный работник фондовой биржи, менеджер рынка ценных бумаг, отслеживающий ход процессов на фондовом рынке, оценивающий тенденции, ожидаемую доходность, надежность ценных бумаг, информирующий участников рынка о ценах, курсе, дивидендах.

МИБИД (MIBID – Moscow Interbank Bid Rate) – средняя принятая годовая процентная ставка объявляемая крупнейшими московскими банками-дилерами при покупке межбанковских кредитов.

МИБОР (MIBOR – Moscow Interbank Offered Rate) – средняя принятая годовая процентная ставка, объявляемая крупнейшими московскими банками при продаже межбанковских кредитов.

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ – краткосрочные кредитные обязательства властей муниципалитетов, выпускаемые в виде займа под муниципальную собственность с целью привлечь средства для финансирования каких-либо проектов; проценты по этим облигациям освобождены от обложения федеральным налогом. Термин также означает ценные бумаги, выпущенные государственными учреждениями и властями.

МУСОРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ – облигации с плохой финансовой репутацией, выпускаемые обычно с высокой процентной ставкой для привлечения покупателей.

МЭТЬЮРИТИ (англ, maturity) – день погашения ссуды, облигаций, выплаты долга.

МАКСИМАЛЬНО ДОПУСТИМОЕ ДВИЖЕНИЕ ЦЕНЫ – биржи для многих фьючерсных контрактов указывают максимальную величину, на которую мо­жет изменяться цена в течение одного дня. Рынок, цена которого повышается на этот указанный максимум, называется достигшим верхнего лимита (limit-up), а рынок, опускающийся на максимальную величи­ну, называется рынком, достигшим нижнего лимита (limit-down). В случаях, когда свободные рыночные силы стремятся найти равновесную цену за пределами диапазона, установленного лимитом, рынок доходит до лимита и практически перестает торговаться. На повышающемся рынке про такую ситуацию говорят, что «рынок заперт на восходящем лимите» (locked limit-up); на падающем рынке говорят, что «рынок за­перт на нисходящем лимите» (locked limit-down).

МЕДВЕДЬ – тот, кто считает, что цены понизятся.

МЕДВЕЖИЙ РЫНОК – рынок, характеризуе­мый снижением цен.

МЕСТНЫЙ ТРЕЙДЕР – синоним термина трейдер операционного зала, обычно используемый для обозначения члена биржи, торгующего на свой собс­твенный счет.

МЕСТО – членство на бирже.

МЕХАНИЧЕСКАЯ СИСТЕМА – торговая сис­тема (обычно компьютеризированная), которая выдает сигналы покупки и продажи. Трейдер, использующий механическую систему, следует сигналам такой системы вне зависимости от своего личного мнения о рынке.

МАРЖА ОПЕРАЦИОННОЙ ПРИБЫЛИ – рентабельность опера­ций компании до выплаты ею нало­гов. Маржа операционной прибыли вычисляется делением операционной прибыли на выручку от продаж.

МАРЖА ПРИБЫЛИ – рента­бельность фирмы, измеряемая соотно­шением прибыли и доходов. Тремя наиболее общими вычислениями при определении маржи прибыли являют­ся: маржа операционной прибыли, маржа доналоговой прибыли и маржа чистой прибыли.

МАРЖА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ – рентабельность компании после вып­латы налогов. Маржа чистой прибыли вычисляется делением чистых поступ­лений на общие доходы (выручку от продаж и другие доходы).

МАРЖИНАЛЬНЫЙ СЧЕТ – счет, обычно от­крываемый в брокерской фирме, кото­рый позволяет инвестору покупать или продавать ценные бумаги в кре­дит. Инвестор может, в зависимости от установленных правил, занимать до 50% и больше средств, требующихся для инвестиций.

«МУСОРНЫЕ» ОБЛИГАЦИИ – об­лигации, которые выпускаются с не­большой или вообще нулевой стоимо­стью обеспечения или ликвидации. По таким облигациям обычно предлага­ется высокий процентный доход, но они сопровождаются очень высоким риском. Облигации этого типа – по­пулярный инструмент, применимый для выкупов, корпоративных слияний и поглощений.

«МЯГКИЕ ДОЛЛАРЫ» – деньги, обычно за исследовательские услуги, выплачиваемые на комиссионной ос­нове или как гонорар.

В начало

Н

НАДЕЖНАЯ БУМАГА – ценная бумага, которую владелец удерживает у себя, сохраняет, так как она способна приносить устойчивый высокий доход. Надежность ценной бумаги устанавливается обычно практически, на основе опыта. О надежности ценной бумаги можно судить после истечения определенного «стабилизационного периода» ее рыночного обращения, в течение которого выявляется устойчивость курса и рыночные качества акций и других аналогичных ценных бумаг.

НАЛЕТ МЕДВЕДЕЙ – активная продажа «без покрытия» определенного вида ценных бумаг или товаров, проводимая крупными торговцами с целью понизить уровень цен с тем, чтобы выгодно купить товар по более низким ценам.

НАЛОГ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1) налог на эмиссию акций, облигаций и других ценных бумаг, взимаемый с акционерных компаний. Ставки устанавливаются, как правило, в зависимости от вида ценных бумаг, а в некоторых случаях – от номинальной цены;

2) налог на биржевые сделки. Взимается при переходе права собственности на ценные бумаги.

НЕДАТИРОВАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – государственные ценные бумаги без указания срока погашения.

НЕПОКРЫТЫЙ ОПЦИОН «КОЛЛ» – продавец опциона не располагает базисными акциями.

НЕПОКРЫТЫЙ ОПЦИОН «ПУТ» – опцион, требующий внесения маржи, если на счете продавца опциона «пут», в брокерской фирме, не имеется денежных средств (или ценных бумаг).

НЕРЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – государственные ценные бумаги, которые по условиям выпуска не обращаются на свободном фондовом рынке и не могут быть переданы владельцами другим лицам.

НЕСТАНДАРТНЫЕ ВИДЫ ЗАЯВОК – виды заявок, содержащие особые дополнительные условия их исполнения. Разделяются четыре типа заявок: «снять остаток», «поставить в очередь», «немедленно или отклонить» и «скрыть количество».

НОРМАЛЬНЫЙ РЫНОК СДЕЛОК НА СРОК – рынок для операций с фьючерсными сделками с достаточным предложением. На рынке этого типа цена товара с поставкой в будущем должна быть равна настоящей цене в наличных плюс стоимость транспортных расходов, оплачиваемая до даты поставки.

В начало

О

ОБЛИГАЦИЯ – (лат. obligatio – обязательство) – ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами и государством как долговое обязательство; подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая облигацию, обязана возместить по указанной на ней номинальной стоимости.

ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ ДОСРОЧНОГО ВЫКУПА – облигации, которые могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения по заранее оговоренной цене.

ОБЩИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ТРАСТ-ФОНД – траст, инвестирующий объединенный капитал мелких владельцев.

ОБЩИЙ СПРЭД – разница между ценой приобретения ценных бумаг инвестором и ценой, по которой их реализует эмитент. Такая разница обусловлена наличием скидок и компенсаций.

ОБЫКНОВЕННАЯ АКЦИЯ – акция, дивиденды по которой выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента обладателям привилегированных акций, то есть в виде процента, зависящего от величины прибыли. Подобные акции называют также ординарными или акциями с нефиксированным дивидендом. Владельцы О. А. в отличие от обладателей привилегированных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров.

ОВЕРБОТ – (англ, overbought – избыточная покупка) – резкое повышение цен на определенный товар в результате значительного повышения его закупок; неоправданный рост цен.

ОВЕРСОЛД – (англ, oversold – избыточная продажа) – резкое падение цен на определенный товар на рынке вследствие значительного увеличения его поступления на рынок, неоправданное снижение цен.

ОПЦИОН (option) – контракт, разрешаю­щий инвестору купить или продать 100 акций по заранее установленной цене в любое время вплоть до установ­ленного срока исполнения этого кон­тракта.

ОПЦИОН БЕЗ ПОКРЫТИЯ – опцион, продавец которого не защищен на случай использования покупателем своего права не в пользу продавца, то есть опцион, не защищенный параллельной противоположной сделкой. Например, продавец опциона «колл» не имеет «длинной» позиции, а продавец опциона «пут» – короткой.

ОПЦИОН КОЛЛ – право покупки фьючерсного контракта, товара или иной ценности по заранее установленной цене.

ОПЦИОН НА ПОКУПКУ – опцион, дающий право, но не обязывающий купить фьючерсный контракт, товар или иную ценность по заранее установленной цене. Используется при игре на повышение.

ОПЦИОН НА ПРОДАЖУ – опцион, дающий право, но не обязывающий продать фьючерсный контракт или иную ценность (кроме товара) по заранее установленной цене. Используется при игре на понижение.

ОПЦИОН ПОКУПАТЕЛЯ – опцион, по которому покупателю предоставляется право купить определенный фьючерсный контракт по обусловленной цене с предварительной премией.

ОПЦИОН ПРОДАВЦА – опцион, при котором продавцу предоставляется право продать определенный фьючерсный контракт по обусловленной цене с обратной премией.

ОПЦИОН ПУТ – право продажи фьючерсного контракта, товара или иной ценности по заранее установленной цене.

ОПЦИОН С ПОКРЫТИЕМ – опцион на продажу, параллельно с которым заключена противоположная по направлению сделка на покупку фьючерсных контрактов; в общем случае – опцион на сделку, параллельно с которым заключается равная по величине противоположно направленная сделка.

ОТЗЫВНАЯ ОБЛИГАЦИЯ – облигация, которая может быть погашена до наступления срока погашения по заранее обусловленной цене; облигации такого вида до известной степени страхуют заемщика от возможных потерь в случае снижения процентных ставок после продажи облигаций.

ОФЕРТА – (от лат. offero – предлагаю) – письменное или устное предложение одного лица (оферента), сделанное другому лицу (акцептанту) и содержащее сообщение о желании заключить с ним гражданско-правовой договор. Если О. принята (акцептована), о чем акцептант должен оповестить оферента письменно, то соглашение сторон приобретает официальную силу, вступает в действие. О. имеет определенный, указанный в ней срок действия. В течение этого срока акцептант вправе принять О. и тем самым связать оферента договорными обязательствами, не противоречащими содержанию О.

ОБОРОТ – общее количество акций или контрактов, которые были проданы (куплены) в течение данного периода.

ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС – на фьючерсных рынках общее число открытых длинных и коротких позиций всегда равно. Эта сумма (длинных или ко­ротких позиций) называется открытым интересом. По определению, когда начинается торговля каким-то контрактным месяцем, открытый интерес равен нулю. Затем открытый интерес увеличивается до пика и уменьшается по мере того, как с приближени­ем к дате истечения позиции ликвидируются.

ОТНОСИТЕЛЬНАЯ СИЛА – на фондовом рынке является мерой силы цены данной акции от­носительно более широкого индекса акций. Термин также может использоваться в более общем смысле для обозначения индикаторов перекупленности/перепроданности.

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ – снижение, размер которого определяется на основе оценок текущей стоимости собственности, уменьшившейся из-за пользования ею, ухудшения ее качеств и устаревания с течением времени. Хотя обесценивание не требует выделения наличных средств, оно считается издержками ведения бизнеса.

ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА – активы, которые, как ожидается, будут трансформированы в наличные в бли­жайшие 12 месяцев.

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ – превышение оборот­ных фондов над краткосрочными обя­зательствами.

ОБРАТНЫЙ СПЛИТ – действие, обратное дроблению акций. Об­ратное дробление, например, 1 за 10 – это аналог получения десятицентовика за 10 отдельных монет по центу каж­дая. Обратное деление обычно делается для повышения рыночной цены акции.

ОБЪЕМ (volume) – общее количество акций, с которыми совершены сделки по отдельной ценной бумаге или на всем рынке за установленный период вре­мени.

ОБЯЗАННОСТЬ (liability) – все, что компа­ния кому-то должна. К обязанностям могут относиться текущие долги, а также долги, по которым выплаты должны быть сделаны в последующие годы (например, облигации).

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ – прибыль компании, полученная от ее операций до выплаты налогов. Это ос­таток после вычета всех операционных издержек из выручки, полученной от продаж.

ОПЦИОННАЯ КЛИРИНГОВАЯ КОРПОРАЦИЯ – учетная структура, централизованно выполняющая бухгалтерские операции; выпускает стандартизованные опционы и сводит друг с другом по­купателей и продавцов опционов ОСС является клиринговым агент­ством, деятельность которого регули­руется Комиссией по ценным бумагам и биржам.

ОТКРЫТЫЙ ПРИКАЗ – приказ купить или продать ценную бумагу, который отдан инвестором, но еще не исполнен брокером. Открытый приказ остается действительным до тех пор, пока он не будет либо выполнен, либо отменен.

ОХВАТ – масштабы или ди­намика изменения цен акций. Наибо­лее часто он измеряется количеством акций, цена которых повысилась или понизилась за определенный период, а также их объемом или подсчетом чис­ла акций, вышедших на новые максимальные или минимальные уровни за последние 52 недели.

ОБЛАСТЬ ЗАСТОЯ – период горизон­тального движения цен в пределах относительно узкой ценовой полосы.

ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ – рыночный прогноз будущих уровней волатильности.

ОСТРОВ – модель разворота, возникающая, когда цены образу­ют разрыв в направлении предыдущей тенденции. Остановившись на один или несколько дней, цены затем образуют разрыв в противоположном направлении. Тем самым они, словно острова, оказываются отрезанными от «материка».

ОСЦИЛЛЯТОР – кривая темпа, которая колеблется вокруг нулевой линии (или между 0 и 100%). Осцилляторы позволяют определять состояния перекупленности/перепроданности, выявлять положительные и отрицательные расхождения, а также могут ис­пользоваться для измерения скорости движения цен.

В начало

П

ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД (ПИФ) – вид инвестиций, позволяющий некрупному инвестору получить диверсифицированный портфель акций, облигаций и других финансовых инструментов. Каждый владелец пая в ПИФе участвует в прибылях/убытках фонда в размере своего пая. Составляющие фонд ценные бумаги, подбираются в соответствии с инвестиционной стратегией, указанной в проспекте ПИФа, и могут пополняться или сокращаться. Стоимость ПИФа рассчитывается и публикуется ежедневно.

ПАРИТЕТНЫЙ ОПЦИОН – опцион на покупку или продажу фьючерсного контракта, цена которого равна цене реализации минус премия (для опциона на покупку) и цене реализации плюс премия (для опциона на продажу).

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ – рынок, на котором эмитентом реализуются вновь выпущенные ценные бумаги. Первичная продажа ценных бумаг производится непосредственно покупателям или по подписке.

ПЕРЕВЕРНУТЫЕ ГОЛОВА И ПЛЕЧИ – график изменения рыночной цены на товар, используемый при анализе рынка. По своей форме этот график напоминает перевернутый торс человека.

ПЕРИОД ЗАКРЫТИЯ – участники торгов могут вводить только рыночные заявки, которые будут удовлетворены по средневзвешенной цене, определенной в ходе нормальных торгов, по окончании периода закрытия.

ПЕРИОД ОТКРЫТИЯ – допускается ввод как рыночных, так и лимитированных заявок. При этом заключение сделок происходит после окончания периода открытия по цене, при которой максимальное количество заявок будут удовлетворены.

ПИБОР (англ. PIBOR – Paris Interbank Offered Rate) – процентная ставка, по которой парижские банки предоставляют краткосрочные кредиты первоклассным банкам.

ПЛАВАЮЩИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ – 1) ценные бумаги, купленные для быстрой перепродажи и зарегистрированные на имя брокера; 2) акции компании в свободном обращении; 3) нераспроданные новые ценные бумаги.

ПЛАН ПОСТОЯННОЙ СТОИМОСТИ ПОРТФЕЛЯ – программа капиталовложений, согласно которой инвестор имеет в своем портфеле различные ценные бумаги, стоимость которых постоянна, что достигается либо куплей-продажей, либо депонированием дополнительных средств.

ПЛЮС-ТИК – обозначение последней по времени биржевой сделки с конкретными ценными бумагами по цене более высокой, чем цена предыдущей сделки.

ПОДДЕРЖИВАЕМАЯ МАРЖА – минимальная сумма, которую клиент-покупатель должен держать на своем маржевом счете, в депозите у брокера до завершения сделки.

ПОЗИШН-ТРЕЙДЕР – спекулянт на товарной бирже, который вкладывает деньги в спекулятивные операции на сравнительно длительный период времени, способствуя переливу капитала с одного рынка на другой и, определяя тем самым уровень спекулятивной активности на товарных биржах.

ПОЙМАТЬ КОТИРОВКУ – термин, применяемый в отношении дилера, который согласен продать валюту по курсу покупателя, котируемому другим дилером.

ПОКАЗАТЕЛЬ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ КОМПАНИИ – соотношение суммы основного капитала и функционирующего, текущего долга компании. Применяется наряду с другими показателями финансового состояния компании.

ПОКРЫТИЕ ОПЦИОНА – 1) выкуп первоначально проданного опциона с целью закрытия сделки; 2) выкуп ранее проданных на срок без покрытия ценных бумаг с целью закрытия открытой позиции.

ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор.

ПОРТФЕЛЬ: ЗАЩИТНЫЙ ВАРИАНТ – портфель ценных бумаг, состав которого должен обеспечить безопасность и устойчивость доходности; обычно он состоит из пользующихся высокой репутацией облигаций, акций и других ценных бумаг, курс которых подвержен минимальным колебаниям.

ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ – инвестиционная теория, использующая статистические методы для определения предпочтительного риска портфеля ценных бумаг и оценки прибыли. В основе П.Т. лежит идея, что оценка, классификация, контроль прибылей и рисков производятся с позиции инвестирования именно тех ценных бумаг, которые находятся в портфеле владельца. П.Т. включает следующие основные элементы: оценку активов, инвестиционные решения, оптимизацию портфеля, оценку результатов.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – 1) инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; 2) небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ – разрешенные к выпуску, но еще не выпущенные облигации какой-либо корпорации.

ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ ПРЕМИЯ ПО ОПЦИОННОЙ СДЕЛКЕ – приобретаемое при уплате определенной премии право купить ценные бумаги или товар по установленной заранее цене в течение определенного времени.

ПРЕДВОСХИЩАЮЩЕЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ – вид хеджирования, весьма распространенный в настоящее время, заключающийся в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того момента, как совершена сделка с реальным товаром.

ПРЕМИАЛЬНЫЕ АКЦИИ – акции, дающие право лишь на часть капитала и прибылей по сравнению с обычными акциями такой же номинальной стоимости; они обычно распределяются как добавка к заработной плате.

ПРОДАВАТЬ МЕДВЕДЕЙ – 1) играть на понижение; 2) продавать на срок товары (ценные бумага), которых нет в наличии

ПРОДАВЕЦ ОПЦИОНА – продавец опциона на ценные бумаги, который немедленно получает премию за предоставление покупателю права требовать выполнения сделки с ценными бумагами. Продавец принимает на себя обязательства продать акции (продавец по продаже) или купить акции (продавец по покупке).

ПРОРЫВ – рост курсовой стоимости акции выше уровня сопротивления (обычно, это предыдущая максимальная цена) или ее падение ниже уровня поддержки (обычно, это предыдущая минимальная цена). Прорыв означает продолжающееся движение в том же направлении. Может использоваться техническими аналитиками как сигнал к покупке или продаже.

ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ – документ, содержащий основную информацию о предстоящем предложении и продаже ценных бумаг.

ПУТ (англ, put) – опцион на продажу ценных бумаг.

В начало

Р

РАСПОРЯЖЕНИЕ БРОКЕРУ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ЦЕН – распоряжение брокеру на продажу или покупку по специально оговоренной цене. Подобное распоряжение на покупку вступает в силу, если цена партии опустится до указанной цены или ниже, распоряжение на продажу вступает в силу, если цена партии поднимается до установленной цены или выше.

РЕГИСТР ЦЕННЫХ БУМАГ – регистр, в который заносятся сведения обо всех ценных бумагах компании.

РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ ДИВИДЕНДОВ – одна из форм капитализации прибыли: использование части прибыли акционерного общества, полученной акционерами в форме дивидендов для пополнения капитала общества.

РЕИНВЕСТИЦИИ – дополнительные вложения средств, полученных в форме доходов от инвестиционных операций. Направления реинвестиционной деятельности те же, что и инвестиций. Различают финансовые (сферой приложения которых, как правило, являются ценные бумаги) и реальные Р., вложения в основной и оборотный капитал предприятий, в науку и т.д.

РЕПО – договор, согласно которому одна сторона продает ценную бумагу другой стороне с обязательством ее последующего выкупа в определенную дату по установленной цене.

РИСК – случайности или опасности, которые носят возможный, а не неизбежный характер и могут являться причинами убытков.

РОСТ-ПАДЕНИЕ – оценка числа акций, цены которых выросли или упали в течение определенного периода; соответствующий график демонстрирует общую тенденцию развития фондового рынка.

РЫНОК АКЦИЙ – совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается на фондовой бирже, а также внебиржевыми методами. Условия и порядок торговли акциями регулируются соответствующим законодательством.

РЫНОК БЫКОВ, БЫЧИЙ – рынок, на котором наблюдается тенденция повышения цен в результате высокого спроса.

РЫНОК МЕДВЕДЕЙ – рынок, на котором наблюдаются тенденции падения цен и ускорения этого падения.

РЫНОК СПОТ – рынок, на котором происходит торговля реальным товаром с немедленной поставкой.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ С ФИКСИРОВАННЫМ ПРОЦЕНТНЫМ ДОХОДОМ – основной или вторичный рынок ценных бумаг, выпущенных различными эмитентами.

РЫНОЧНЫЙ ПРИКАЗ – приказ клиента биржевому брокеру о немедленном совершении сделки по наилучшей текущей цене.

РЭНДЖ-ФОРВАРД – гибрид форвардной и опционной валютных сделок; при котором клиенту гарантируются пределы колебания курса, внутри которых он может немного выиграть или проиграть, но в целом риск ограничен, и не требуется выплачивать премию.

РАСПОЗНАВАНИЕ ФИГУР – метод пред­сказания цены, в котором используются историчес­кие фигуры графиков для построения аналогий с те­кущими ситуациями.

РАСХОЖДЕНИЕ – когда рынок или индикатор не следует за другим рынком или индикатором после установления им нового максимума или минимума. Некоторые аналитики рассматривают расхождения как сигналы о приближении разворота рынка.

РЕАКЦИЯ – движение цены в направлении, противоположном преобладающему тренду.

РАЗРЕШЕННЫЕ К ВЫПУСКУ АКЦИИ – максимальное число ак­ций, которое разрешено выпустить по уставу корпорации. Выпуск дополни­тельных акций требует внесения изме­нений в устав.

РАСЧЕТНЫЙ ДЕНЬ – дата, на которую должны быть уплачены деньги и переданы приобретенные или проданные ценные бумаги (три рабочих дня после даты совершения сделки).

РЕАЛЬНО ОБРАЩАЮЩИЕСЯ АКЦИИ – число акций, доступных в настоящее время для совершения сделок. Вычис­ляется вычитанием из общего числа выпущенных акций того количества акций, которые в настоящее время принадлежат отдельным людям и ин­ститутам, если те не собираются их немедленно продавать, даже если цена акции возрастет.

РЕГИСТРАЦИЯ «ДЛЯ ПОЛКИ» – регистрация нового вы­пуска, которая может быть подготов­лена заранее, максимум за два года, с целью собрать необходимые средства для выпуска, который будет осуще­ствлен, когда рыночные условия ста­нут подходящими для этого.

«РОЗОВЫЕ ЛИСТКИ» – ежеднев­ный список акций, сделки с которыми совершаются не на NASDAQ, а на внебиржевом рынке. Заказы на совер­шение сделок с ними делают брокер-дилеры, определяющие цены по этим акциям. Обычно в таких списках ука­зываются цены спроса и предложения за предыдущий день.

В начало

С

СБАЛАНСИРОВАННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – портфель ценных бумаг, в котором, по представлению приобретающего их инвестора, рационально сочетаются доходность, ликвидность, надежность.

СВИНГ (англ, swing – колебание) – 1) верхний предел взаимного кредитования сторонами клиринговых расчетов по двусторонним соглашениям; устанавливается в определенном процентном отношении к объему товарооборота сторон; 2) кредитная линия, открываемая банками для своей клиентуры; 3) колебания курса валют и ценных бумаг на бирже.

СВИТЧ (англ, switch – переключение) – 1) ликвидация ранее принятых обязательств по одним ценным бумагам или валютам и заключение сделок по другим; 2) переуступка третьей стороне остатка на клиринговом или другом двустороннем счете по курсу со скидкой против официального; 3) операции по использованию блокированного счета; 4) перенос срока поставки товаров посредством замены существующего контракта на новый.

СВОП – 1) вид финансовых сделок, при которых покупатель (продавец) валюты, ценных бумаг в момент ее покупки (продажи) берет на себя обязательство через какое-то время продать (купить) эту валюту, ценные бумаги. 2) одновременная обменная операция по ценным бумагам (продажа одной ценной бумаги и одновременная покупка подобной же по соображениям уплаты налогов); 3) разность в процентных ставках по двум валютам на один и тот же срок.

СВОП-КУРС – цены одновременной покупки и продажи банками иностранной валюты при условии расчетов по ним в разные сроки.

СВОПЦИОН – комбинация свопа и опциона в форме опциона на заключение операции своп на определенных условиях.

СЕЛЕКТИВНОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ – распространенный вид хеджирования, при котором сделка по реальному товару и сделка на фьючерсном рынке проводятся не одновременно и не на одинаковое количество товара.

СКАЛЬПЕР – (англ, scalper) – член биржи, спекулирующий на быстрых колебаниях цен.

СЛОЖНЫЕ ПРОЦЕНТЫ – форма расчета дохода, основанная на присоединении к сумме долга начисленных, но невыплаченных процентов, начисление процентов на проценты, расчет процентов на два или большее число периодов, проводимый таким образом, что процент начисляется не только на исходную сумму, но и на процент, начисленный в предыдущем периоде. При расчетах применяют сложные дискретные проценты, начисляемые за фиксированные интервалы времени.

СНИЖАЮЩИЕСЯ ВЕРШИНЫ – график изменения цен на ценные бумаги, имеющий вид пиков, каждый последующий из которых ниже предыдущего, что свидетельствует о понижающейся тенденции рынка.

СНЯТИЕ ЗАЯВКИ – прекращение участия заявки в торгах по причинам иным, чем ее удовлетворение.

СПЕКУЛЯНТ – физическое или юридическое лицо, которое пытается предсказать будущее движение цен и получить прибыль путем покупки и продажи контрактов, играя на разнице их цен. Спекулянты не имеют отношения к реальным рынкам производства.

СПЛИТ – дробление нереализованных акций корпорации на большее число акций, при условии соблюдения имеющейся пропорциональности в распределении акций среди акционеров, осуществляемое с целью облегчения их распространения.

СПРЭД – (англ, spread – общая разница) 1) разница между ценой, полученной эмитентом за выпущенные ценные бумаги, и ценой, уплаченной инвестором за эти ценные бумаги; равна сумме продажной скидки и комиссии за управление и размещение; 2) разница между курсом покупателя и курсом продавца; 3) одновременная покупка и продажа фьючерсных контрактов на один и тот же товар с разными сроками поставки; 4) одновременная покупка и продажа опционов одного типа по разным ценам или с разным периодом истечения срока; 5) размах колебаний цен.

СПРЭДЕР – биржевой торговец, покупающий и одновременно продающий фьючерсные контракты с разными периодами времени.

СТАНДАРТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ – квадратный корень из дисперсии. Величина, измеряющая разброс, отклонение данных от их среднего значения.

СТАНДАРТНЫЕ ВИДЫ ЗАЯВОК – виды заявок, содержащие определенные, исключающие возможность их неоднозначного толкования, условия. Разделяются два вида заявок: лимитированные и рыночные.

СТАРШАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА – ценная бумага, дающая в сравнении с другими преимущественное право на активы ликвидируемой компании. Обычно старшая ценная бумага имеет фиксированную процентную ставку.

СТОП-ПОРУЧЕНИЕ – поручение брокеру купить или продать товар, ценные бумаги на рынке, если рыночная цена (курс) достигнет заданного уровня.

СТОП-ЦЕНА – оговоренная в приказе брокеру цена, по достижении которой следует продавать или покупать товар.

СТРИП – покупка акций с целью получения дивидендов.

СТРЭДЖИНГ – ожидание эмиссии акций повышенного спроса.

СТРЭДЛ – 1) сочетание одновременной покупки одного товара и продажи другого; 2) соглашение, предоставляющее держателю ценных бумаг право продавать или покупать их по определенной цене.

СТРЭНГЛ – двойной опцион с одновременной куплей-продажей опциона на покупку и опциона на продажу с разными ценами реализации, при этом цена реализации опциона на покупку обычно ниже цены реализации опциона на продажу.

СТРЭП – опционная стратегия типа стрэдл, при которой покупается больше опционов на покупку, чем опционов на продажу.

СЭТЛМЕНТ – 1) расчеты по биржевым операциям; 2) частота, с которой подсчитываются расчетные цены и взимается маржа.

В начало

Т

ТАЙМИНГ (англ. Timing)* – выбор наиболее благоприятного момента для покупки или продажи акций.

ТАРГЕТИРОВАНИЕ (англ. Target – цель)* – установление целевых ориентиров денежной системы, регулирование прироста денежной массы, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

ТВЕРДАЯ ПОЗИЦИЯ* – на биржевом языке означает, что данные акции, валюта находятся в положении на повышение своего курса.

ТЕКУЩАЯ ПОЗИЦИЯ* – текущая позиция по финансовому инструменту равна входящей позиции по финансовому инструменту плюс общее количество купленных финансовых инструментов минус общее количество проданных финансовых инструментов в ходе биржевой сессии. Входящая позиция по финансовому инструменту равна суммарному остатку финансовых инструментов на счетах «депо» участника и его клиентов (в той части, в какой участник может оперировать инструментами на их счетах) в момент начала биржевой сессии. Вместе с входящей и текущей позициями участнику доступна информация об общем количестве финансовых инструментов в его активных заявках на покупку и продажу. Текущая позиция по деньгам равна входящей позиции по деньгам плюс суммарный объем заключенных участником сделок на продажу минус суммарный объем сделок на покупку. Входящая позиция по деньгам равна остатку денежных средств на счете участника в расчетной системе в момент начала биржевой сессии. Вместе с входящей и текущей позициями участнику доступна информация о его плановой позиции, которая равна текущей позиции по деньгам, минус общий объем его активных заявок (объемом заявки называется произведение количества указанных в ней инструментов на заявленную цену) на покупку.

ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ* – цена, по которой можно продать объект, товар на рынке.

ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ ЦЕНА* – 1) цена товара на рынке в данный, текущий момент или период времени; 2) курс продаваемых на бирже валюты и ценных бумаг в момент закрытия биржи или в последней сделке по продаже.

ТЕМПЫ ИНФЛЯЦИИ* – выраженный в процентах годовой темп прироста общего уровня цен в течение определенного периода времени.

ТЕНДЕНЦИЯ РЫНКА* – устойчивая направленность изменения или сохранения уровня цен на рынке.

ТЕОРИЯ ДЛИННЫХ ЦИКЛОВ* – разработанная русским экономистом Н. Д. Кондратьевым теория экономических циклов с большой продолжительностью периода колебаний, составляющей 45-60 лет.

ТЕОРИЯ ДОУ* – теория, описывающая поведение цен акций во времени. В основе теории лежит серия публикаций Чарльза Доу (Charles H. Dow, 1851-1902), американского журналиста, первого редактора газеты «Wall Street Journal» и одного из основателей компании «Dow Jones and Co». Уже после смерти Доу теория была разработана У. Гамильтоном (W. P. Hamilton), Ч. Ри (Ch. Rhea) и Дж. Шефером (G. Schaefer) и названа как «теория Доу». Шесть постулатов теории: 1) Существует три типа трендов. 2) Каждый первичный тренд имеет три фазы. 3) Фондовый рынок учитывает все новости. 4) Биржевые индексы должны быть согласованы. 5) Тренды подтверждаются объёмами торгов. 6) Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении.

ТЕОРИЯ ИЗОГНУТОЙ КРИВОЙ СПРОСА* – теория рыночного поведения конкурирующих продавцов, каждый из которых сталкивается с наклонной кривой спроса на свой товар и реагирует снижением своей цены на снижение цены конкурентом. При этом повышение цены одним из продавцов не приводит к повышению цены другим, что связано с резким возрастанием эластичности спроса при сокращении продаж у одного из конкурентов. Теория разработана в конце 30-х гг. XX в.

ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ* – теория, в основе которой лежит идея, что оценка, классификация, контроль прибылей и рисков производятся с позиции инвестирования именно тех ценных бумаг, которые находятся в портфеле владельца.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ* – пpoгнoзиpoваниe изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом. В его основе лежит анализ временны́х рядов цен и их графиков – «чартов» (от англ. chart). Помимо ценовых рядов, в техническом анализе используется информация об объёмах торгов и другие статистические данные. Наиболее часто методы технического анализа используются для анализа цен, изменяющихся свободно, например, на биржах. В техническом анализе разработано множество различных инструментов и методов, но все они основаны на одном общем предположении – путём анализа временны́х рядов цен и объёма торгов можно выделить повторяющиеся паттерны и тренды, чтобы определить общее состояние рынка. Технический анализ и его традиционный оппонент фундаментальный анализ – основные школы анализа ценных бумаг. При анализе валютного рынка Форекс технический анализ занимает доминирующие позиции.

ТИКЕР (англ. ticker)* – система, отображающая "бегущей строкой" на табло курсы самых последних биржевых сделок; аналогичное устройство существует и для вывода такой информации на бумагу, передачи телеграфным способом.

ТИРАЖ ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ* – завершение срока определенного облигационного займа, позволяющее "погасить" облигации, то есть закрыть все обязательства, выданные их эмитентом, обменять их на деньги.

ТОВАР БИРЖЕВОЙ* – товар массового производства, обладающий качественной однородностью, сопоставимостью качественных характеристик в течение продолжительных периодов времени и взаимозаменяемостью отдельных партий, что позволяет вести торговлю им по описаниям и образцам.

ТОВАРНАЯ БИРЖА* – организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой деятельности, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам. Т.Б. обеспечивает крупную оптовую торговлю массовыми товарами (зерно, хлопок, металл и др.) по образцам и стандартам. Иногда биржи специализируются на операциях лишь по одной группе товаров. Сделки носят срочный характер (наиболее распространенный срок – 6 месяцев), что создает возможность игры на разнице цен. Данные о биржевых ценах в виде котировок систематически публикуются в биржевых бюллетенях. Т.Б. впервые появились в XIX в., получили широкое распространение в настоящее время как специализированные биржи. Сделки на биржах бывают трех видов: 1) с оплатой наличными, в этом случае предполагается немедленная поставка товара; 2) срочные, при которых товар должен быть поставлен по истечении определенного срока, указанного в договоре; 3) регулируемые, или так называемые сделки на особых биржевых условиях. На современных биржах продается в основном стандартизированный товар, скорее даже не сам товар, а лишь контракты на его поставку. Крупнейшие Т.Б. расположены в Нью-Йорке (зерновая биржа), Лондоне (биржа металлов).

ТОЛПА* – биржевые брокеры и другие участники биржевых торгов, собирающиеся в конкретном месте торгового зала для заключения сделок.

ТОМ-НЕКСТ* – комбинированная биржевая сделка, фактически начинающаяся завтра, а заканчивающаяся послезавтра, например, одновременная покупка валюты с поставкой на следующий рабочий день и продажей на второй рабочий день. Иначе говоря, валюта (или другой товар) принадлежит покупателю только в течение одного дня, следующего за днем сделки.

ТОРГОВАЯ ОПЕРАЦИЯ, ТРЕЙДИНГ* – банковский, биржевой термин, означающий продажу и последующую покупку акций, в расчете на получение прибыли за счет изменения их курсовой стоимости.

ТОРГОВАЯ СИСТЕМА (ТС)* – организация, уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать процедуру заключения сделок купли – продажи облигаций. Т.е. не имеет права выполнять функции дилера или инвестора на рынке облигаций.

ТОЧКА ПОДДЕРЖКИ* – 1) предел, по достижении которого центральный банк может осуществить интервенцию с целью поддержания курса валюты, как правило, национальной; 2) уровень, по достижении которого участники рынка могут объединить усилия по поддержанию курса валюты или ценных бумаг.

ТРАНСПОРТНЫЙ ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА (англ. Dow Jones Transportation Average–– DJTA)* – представляет собой средний показатель, взвешенный по цене, на акции 20 транспортных корпораций США. Впервые индекс был опубликован в 1884 году.

ТРАНСФЕРТ (Иногда применяется ТРАНСФЕР) (фр. Transfer, – передача)* – 1) передача акционерного сертификата от брокера продавца брокеру покупателя с переходом права собственности; 2) регистрация в книгах корпорации перехода права собственности на акции или другие именные ценные бумаги, совершаемая агентом по Т. После такой записи имени покупателя в книге регистрации дивиденды, извещения о собраниях акционеров, финансовые отчеты и прочая информация, направляемая эмитентом держателям ценных бумаг, посылаются непосредственно новому владельцу; 3) перевод иностранной валюты или золота из одной страны в другую, денег из одного финансового учреждения в другое, банковские операции по встречным переводам валют двух или нескольких стран; 4) переезд граждан из одной страны в другую; перевозка туристов из аэропорта в гостиницу, между городами; 5) перенос оплаты по сделке с одного счета на другой.

ТРАСТ-КОМПАНИЯ* – 1) компания, выполняющая доверительные функции, действия по поручению лица, доверившего ей осуществлять подобные действия; 2) доверенное лицо, управляющее имуществом по поручению его владельца.

ТРАТТА (ПЕРЕВОДНОЙ ВЕКСЕЛЬ) – (итал. Tratta)* – один из основных расчетных документов (в том числе и во внешней торговле), представляющий безусловный письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (ремитенту) в указанный срок. Трассант может являться одновременно и ремитентом. Переводной вексель выписывается (выставляется) и подписывается не должником, а кредитором. Обычно продавец является должником в отношении банка и кредитором в отношении покупателя. Поэтому с помощью переводного векселя он переводит долговое требование на третье лицо (банк). Т. – строго формальный документ с обязательными признаками: наименование векселя в тексте документа, безусловный приказ о платеже, наименование плательщика, указание срока платежа, места платежа, наименование лица, которому или по приказу которого платеж должен быть совершен, дата и место составления векселя, подпись векселедержателя; отсутствие какого-либо признака лишает документ силы векселя.

ТРЕБОВАНИЕ О ДОПОЛНИТЕЛЬНОМ ОБЕСПЕЧЕНИИ* – 1) требование брокера к клиенту о внесении денег или ценных бумаг при осуществлении закупки в целях обеспечения закупки и получения маржи. 2) Если цены на срочном товарном рынке или рынке ценных бумаг изменяются в направлении, противоположном прогнозу торговца или спекулянта, последние могут получить требование о внесении дополнительной суммы с целью поддержать внесенное ранее обеспечение.

ТРЕЙДЕР (англ. trader – торговец)* – 1) работник брокерской фирмы, непосредственно участвующий в биржевой торговле, исполняющий заказы на куплю-продажу ценных бумаг; 2) любое юридическое или физическое лицо, обладающее правом заключать сделки на бирже; 3) торговец.

ТРЕЙДИНГ* – банковский термин, означающий продажу и последующую покупку тех же акций, в расчете на получение прибыли за счет изменения их курсовой стоимости.

ТРЕНД – (англ. trend)* – 1) изменение, определяющее общее направление развития, основную тенденцию рядов динамики; 2) направление изменений экономических показателей, определяемое посредством обработки отчетных статистических данных, и выявление тенденций экономического роста или спада; 3) расчетная кривая изменения экономического показателя, построенная путем математической обработки статистических данных на основе динамических рядов.

ТРОЙСКАЯ УНЦИЯ* – 1/12 доля английского золотомонетного фунта, выступает как мера веса золота массой 31,1035 г .

ТЯЖЕЛЫЙ РЫНОК* – положение на рынке, при котором число приказов продать превышает число поручений купить. Аналогичная ситуация на рынке отражается термином “рынок покупателя”.

В начало

У

УЗКИЙ РЫНОК* – ситуация на рынке, при которой происходит:
1) небольшое число сделок при некоторой тенденции снижения цен;
2) отсутствие сделок и снижение цен.

УОЛЛ-СТРИТ (англ. Wall Street)* – название небольшой узкой улицы в городе Нью-Йорк. Главная достопримечательность улицы – Нью-Йоркская фондовая биржа. В переносном смысле так называют как саму биржу, так и весь фондовый рынок США в целом.

УОШ – (англ. Wash)* – форма расчетного соглашения в ранний период деятельности бирж. Согласно такому соглашению двусторонние расчеты по продажам и покупкам между брокерами проводились с совершением платежа в виде разницы стоимости покупки и продажи.

УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ* – деятельность фирмы по прибыльному (с минимальным риском) размещению собственных и привлеченных средств. Различают управление текущими активами, управление оборотным капиталом, превращение ликвидных активов в факторы производства и управление фиксированными активами (основным капиталом), распределение потребности в новом оборудовании и эффективность приобретения.

УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ* – деятельность предприятия, фирмы, банка, направленная на сокращение возможных потерь, обусловленных риском. Наиболее распространенными методами У.Р. являются диверсификация риска, изучение рынка, клиентов, маркетинговые исследования, страхование риска, хеджирование.

УПРАВЛЕНИЕ РЫНКОМ* – регулирующее воздействие государства на рынок и рыночные отношения, осуществляемое преимущественным образом с помощью системы налогов и ограничений.

УРАВНЕНИЕ ОБМЕНА* – уравнение, имеющее вид MV=PQ, где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, Р – цена, Q – объем продаж товаров и услуг. Представляет собой макроэкономическое соотношение, именуемое уравнением Фишера, служит одним из важных инструментов монетаристской доктрины. Согласно уравнению обмена масса денег в обращении прямо пропорциональна уровню цен и объему производства (продаж) товаров и обратно пропорциональна скорости обращения денег

УРОВЕНЬ РЕЗЕРВНЫХ ТРЕБОВАНИЙ* – процентное отношение резервов денежных средств, к общему объему привлеченных денежных средств. Уровень резервных требований иногда называют нормой резервов.

УСЛОВНЫЙ ПРИКАЗ* – 1) приказ клиента брокеру на покупку или продажу ценных бумаг, который должен быть исполнен последовательным образом, один после другого; 2) приказ клиента брокеру продать ценные бумаги и использовать полученную выручку для покупки других бумаг.

УСРЕДНЕНИЕ* – 1) дополнительная покупка ценных бумаг в связи с подъемом конъюнктуры в целях снижения (недопущения повышения) средней цены покупки; 2) дополнительная продажа ценных бумаг в связи с падением спроса в целях повышения (недопущения снижения) средней продажной цены; 3) регулярная покупка ценных бумаг на фиксированную сумму, когда количество получаемых акций зависит от уровня цен на них.

УСТАНОВЛЕНИЕ КУРСА (англ. Fixing)* – 1) на валютных международных рынках: ежедневное установление курсов различных валют путем приведения уровня их покупки или продажи в соответствие с изменившимися условиями рынка; 2) на рынке золота: ежедневное двухразовое (в 10 часов 30 минут и в 15 часов) фиксирование цены золота пятью лондонскими торговыми домами, осуществляющими операции с золотом, исходя из конъюнктуры рынка; 3) на рынке ценных бумаг и кредитов с плавающей процентной ставкой: установление ставки процента перед началом "процентного периода". Синоним – фиксация курса.

УЦЕНКА ЦЕННОЙ БУМАГИ* – действия продавца опциона по покупке, который выдает требование по уценке, основанное на том, что ценная бумага была завышена в цене и поэтому должна быть уценена, так как в противном случае он понесет убытки.

УЧЕТНЫЙ РЫНОК* – та доля денежного рынка, где осуществляется перераспределение краткосрочных денежных средств между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг. Основа рынка – учетные и переучетные операции банков.

УЧРЕДИТЕЛЬСКИЕ АКЦИИ* – акции, распределяемые среди учредителей акционерных компаний и дающие им преимущественные права в сравнении с другими акционерами. Держатели подобных акций имеют дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров; пользуются первоочередным правом на получение акций в случае их дополнительного выпуска. Вместе с другими акционерами они играют главную роль в решении важнейших вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний – избрание руководящих органов, изменение объема и структуры производства, распределение доходов, выпуск новых ценных бумаг.

В начало

Ф

ФАКТОРИНГ – (англ. Factoring)* – разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-компаниями мелким и средним фирмам (клиентам). Суть Ф. – перепродажа права на взыскание долгов путем частичной оплаты счета (обычно до 70-80 %). Процесс Ф. состоит в том, что фактор-фирма приобретает у клиента право на взыскание долгов и частично оплачивает своим клиентам требования к их должникам, то есть возвращает долги в размере от 70 до 80 % до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы получает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачивает фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме. Оплата услуг по Ф. составляет до 1,5 % общей суммы счета плюс рыночная ставка кредита на полученную авансом сумму. Ф. возник в XVI-XVII вв. как операция торговых посредников, а затем приобрел форму кредитования.

ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА США́ (ФРС, Федеральный резерв) (англ. Federal Reserve System)* – система из 12 акционерных банков, выполняющая роль центрального банка Соединённых Штатов Америки. Созданная в 1913 году ФРС является государственной структурой с частными компонентами, в которую входят: назначаемый Президентом США Совет управляющих ФРС, Федеральный комитет по открытому рынку, двенадцать региональных Федеральных резервных банков – фискальных агентов Казначейства США, многочисленные частные банки (получающие неотчуждаемые, фиксированной доходности акции Федеральных резервных банков в обмен на вносимый резервный капитал), и разнообразные консультационные советы. Правовой статус ФРС определён Законом о ФРС в виде особого финансового учреждения, объединяющего черты, как независимого юридического лица, так и публичного государственного агентства. Текущие функции ФРС: выполнение обязанностей центрального банка США; поддержание баланса между интересами коммерческих банков и общенациональными интересами; обеспечение надзора и регулирования банковских учреждений; защита кредитных прав потребителей; управление денежной эмиссией (с нередко конфликтующими целями: минимизация безработицы, поддержание стабильности цен, обеспечение умеренных процентных ставок); обеспечение стабильности финансовой системы, контроль за системными рисками на финансовых рынках; предоставление финансовых услуг депозитариям, в том числе Правительству США и официальным международным учреждениям; участие в функционировании системы международных и внутренних платежей; устранение проблем с ликвидностью на местном уровне; укрепление роли США в мировой экономике.

ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ПО ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ (ФСФР России)* – федеральный орган исполнительной власти России, осуществляющий функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности). ФСФР России находится в прямом подчинении Правительства Российской Федерации. ФСФР России была создана Указом Президента РФ от 09 марта 2004 N314. Основные задачи ФСФР: 1) Регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрация проспектов ценных бумаг. 2) Контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечных агентов, управляющих ипотечным покрытием, специализированных депозитариев ипотечного покрытия, негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж. 3) Обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации.

ФИГУРА* – бирж.: общее целое число в обозначении котировки курса покупателя и продавца; например, если ценная бумага котируется «101 – 106» по курсу покупателя и «101-110» по курсу продавца, то фигурой является 101.

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС* – курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям.

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА* – метод определения стоимости денежных средств при их передаче в пользование другим лицам. Основная задача Ф. м. – приведение денежных платежей в соответствие с условиями финансовой сделки. Ее решение основывается на понятии будущей и современной "стоимости" денег, на применении декурсивной и антисипативной ставок банка, на определении величины ренты.

ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ* – вложения в ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т. п.), выпущенные государством и частными компаниями, размещенные на депозитных счетах банков и других финансовых учреждений.

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ* – систематический анализ курса акций с целью лучшего помещения капиталов.

ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС (англ. Financial crisis)* – широко трактуемый термин, который применяют, когда стоимость каких-либо финансовых инструментов неожиданно и резко уменьшается, в бытовом смысле – недостаток денег. В течение 19 и 20 веков большинство финансовых кризисов ассоциировалось с банковскими кризисами и возникающей при этом паникой. Наиболее известным кризисом этого рода была «Великая депрессия». Другим часто используемым применением этого термина является ситуация на фондовых рынках, когда лопаются так называемые мыльные пузыри. Иногда этот термин прикладывают к финансовым проблемам отдельно взятого государства.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК – (лат. – Financia – наличность, доход)* – в экономической теории ;– система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок. Финансовый рынок подразделяется на: 1) Рынок капитала; 2) Рынок акционерного капитала (рынок акций); 3) Рынок долгового капитала (рынок облигаций); 4) Товарный рынок; 5) Денежный рынок; 6) Рынок производных инструментов (деривативов); 7) Валютный рынок (форекс).

ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ* – срочные контракты, связанные с перепродажей долгосрочных казначейских облигаций, депозитных сертификатов, приносящих проценты, а также фьючерсных контрактов, обращающихся на валютных рынках и фондовых биржах.

ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ* – стандартный предмет торгов (объект сделок) в торговой системе (ТС). Финансовый инструмент (иностранная валюта, облигации, акции, срочные контракты), характеризуется строго определенными признаками: – код (вид), номинирование лота (единица торгов); – код (вид) валюты, за которую производится покупка/продажа лотов; – размер лота; – срок выполнения обязательств участника торгов перед биржей.

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ* – совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования.

ФЛАГ* – термин, используемый в анализе конъюнктуры финансового рынка для обозначения движения цен на графике, напоминающем параллелограмм или прямоугольник (флаг). После падения и подъема некоторое время цены изменяются в определенном, достаточно узком коридоре, затем тенденции возобновляются.

ФЛАТ – (англ. Flat)* – 1) биржевой термин, означающий «без расчета процентов» (проценты уже включены в курс акций); 2) применительно к рынку: невыгодный, нулевой, без дохода.

ФЛУКТУАЦИЯ – (англ. Fluctuation)* – 1) колебания обменного курса; 2) многократно изменяющееся значение величины; 3) размер колебаний величины, отклонения от среднего значения.

ФОНДОВАЯ БИРЖА* – государственная, акционерная или иная организация, предоставляющая помещение, определенные гарантии, расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами, получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю. Подобная биржа – организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. В условиях современных промышленно развитых стран основная масса долгосрочных вложений капитала осуществляется при помощи Ф.Б. Крупнейшие Ф.Б. функционируют в Нью-Йорке, Токио, Лондоне, Париже, Базеле, Франкфурте-на-Майне.

ФОРВАРДНАЯ СДЕЛКА* – срочная сделка за наличный расчет, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.

ФОРВАРДНАЯ МАРЖА* – разница (дисконт или премия) между курсом валюты по сделкам за наличный расчет (спот) и по сделкам на срок.

ФОРВАРДНОЕ ПОКРЫТИЕ* – срочная сделка, с помощью которой покупатель или продавец валюты страхуют себя от неожиданного изменения валютного курса.

ФОРВАРДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ* – валютные рынки, где совершаются сделки на срок и где компании могут осуществить операции по хеджированию валютных рисков.

ФОРВАРДНЫЕ ОПЕРАЦИИ* – срочные валютные сделки, совершаемые банками и промышленно-торговыми корпорациями на договорной основе (обычно по телефону или телексу). Практикуются Ф.О. с кредитными инструментами, которые подставляют собой межбанковские срочные соглашения о взаимной компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам до 1 года.

ФОРЕКС (FOREX) – (сокращение от англ. FOReign Exchange, международный валютный обмен). Обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market), чем подчёркивается рыночный, а не административный принцип формирования котировок*. – Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции центробанков). Международный валютный рынок (FOREX) появился 8 января 1976 года, когда на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстоне (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали единственным способом обмена валют.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ – (англ. Fundamental analysis) – термин для обозначения ряда методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности. Фундаментальный анализ используется инвесторами для оценки стоимости компании (или её акций), которая отражает состояние дел в компании, ее доходность. При этом анализу подвергаются финансовые показатели компании: выручка, EBITDA, чистая прибыль, чистая стоимость компании, обязательства, денежный поток, величина выплачиваемых дивидендов и производственные показатели компании.

ФЬЮЧЕРС, ФЬЮЧЕРСНАЯ ОПЕРАЦИЯ – (англ. Futures)* – вид срочных сделок на товарной или фондовой бирже: купля-продажа условий будущих контрактов с фиксацией их срока. Подобная сделка предполагает уплату денежной суммы за товар иди акции через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте. До исполнения сделки покупатель вносит небольшую гарантийную сумму. Цель фьючерсной сделки – получение разницы в ценах или курсах акций, возникающих к ликвидационному сроку. Проигравшая сторона уплачивает разницу путем заключения обратной (офсетной) сделки, т.е. сделки на покупку или продажу аналогичной партии товара по реальной биржевой цене. Выигравшая сторона заключает такую же офсетную сделку и посредством ее получает свой выигрыш. После регистрации фьючерсного контракта покупатель и продавец перестают быть контрагентами и в дальнейшем имеют дело только с расчетной палатой биржи. Фьючерсные сделки заключаются не только для покупки и продажи реального товара, но также для проведения спекулятивных операций за счет разницы цен на день заключения и день исполнения контракта или с целью хеджирования – страхования от возможного изменения цен или валютного курса.

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ* – заключаемый на бирже контракт на поставку, продажу или покупку определенного количества товара по: определенной цене в установленный момент времени в будущем. Эти условия оговариваются при заключении контракта. Обычно Ф.К. играют роль ценных бумаг, используются как спекулятивная ценная бумага либо для страхования от непредвиденного изменения цен, продаются и покупаются на рынках.

В начало

Х

ХЕДЖ* – форма страхования цены или прибыли при совершении фьючерсных сделок; продажа срочного контракта на товарной или фондовой бирже, обеспечивающая страхование от предполагаемого в будущем изменения рыночных цен на данный товар. Страхование достигается путем заключения наряду с основным торговым договором дополнительных фьючерсных контрактов.

ХЕДЖ ДЛИННЫЙ* – покупка фьючерса в предвидении действительной покупки товара на рынке торговых сделок с реальными товарами.

ХЕДЖ КОРОТКИЙ* – продажа фьючерсного контракта в преддверии действительной продажи товара на рынке торговых сделок с реальными товарами, используется для уменьшения риска возможного снижения стоимости имеющегося в наличии такого же количества товара.

ХЕДЖ-ФОНД (англ. Hedge fund)* – это частный, не ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим.

ХЕДЖЕР* – хозяйственный субъект, фирма или банк, осуществляющий операции хеджирования на фьючерсной бирже.

ХЕДЖИРОВАНИЕ – (англ. Hedge – страховка, гарантия)* – позиция по срочным сделкам, устанавливаемая на одном рынке, для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позицией (позицией по срочным сделкам), на другом рынке. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования – хеджирование фьючерсными контрактами. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация. Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Помимо операций с фьючерсами операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам Международных стандартов финансовой отчётности не может признаваться операцией хеджирования. Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли. Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

ХЭВИ-АКЦИЯ – (англ. Heavy – тяжелый)* – акция, рыночная стоимость которой в данный момент весьма высока.

В начало

Ц

ЦЕЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ* – ценные бумаги, выпускаемые для финансирования в основном частных предприятий; предприниматели в результате получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с банковским процентом, а владелец облигации получает выгоду за счет пониженного налогообложения своего дохода.

при обеспечении ликвидности приобретаемых ценных бумаг.

ЦЕНА* - денежное выражение стоимости товара, выполненных работ или оказанных услуг; формируется на мировом и государственном рынках. В соответствии с гражданским законодательством РФ Ц. является одним из существенных условий некоторых видов договоров. В условиях рыночной экономики Ц., как правило, являются договорными.

ЦЕНА БАЗИСНАЯ* – 1) цена товара стандартного качества, отталкиваясь от которой устанавливается цена товара более высокого и низкого качества; 2) база, точка отсчета при определении индекса цен международной торговли в целом и по отдельным группам товаров. Такие базисные цены публикуются в международной и национальной внешнеторговой статистике, периодических изданиях ООН; 3) цена определенного товара с фиксированными параметрами качества, устанавливаемая в момент заключения опционной сделки.

ЦЕНА ИСПОЛНЕНИЯ ОПЦИОНА* – цена заключения опционной сделки; зависит от соотношения спроса и предложения опционов, тенденции цен, размера банковского процента и времени до прекращения права на опцион.

ЦЕНА ПОКУПАТЕЛЯ И ПРОДАВЦА* – наибольшая цена, которую дилер готов уплатить за ценную бумагу или товар; наименьшая цена, по которой в это время продавцы согласны продать ценную бумагу или товар.

ЦЕНА СПОТ – (англ. Spot)* – цена с немедленной сдачей – цена, предполагающая немедленную оплату, которая устанавливается при совершении сделок на наличные товары или валютных сделок.

ЦЕНА СТРАЙК – (англ. Strike)* – фиксированная цена, по которой приобретается позиция на фьючерсные контракты при реализации опционов.

ЦЕННАЯ БУМАГА* – в гражданском праве РФ документ, удостоверяющий – с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов – имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей Ц.б. переходят все удостоверяемые ею права. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных Ц.б., достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). В соответствии со ст. 143 ГК РФ к Ц.б. относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные Ц.б. и другие документы, которые законами о Ц.б. или в установленном ими порядке отнесены к числу Ц.б. Виды прав, которые удостоверяются Ц.б., обязательные реквизиты Ц.б. и другие необходимые требования определяются законом или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие Ц.б. установленной для нее форме влечет ее ничтожность. Права, удостоверенные Ц.б., могут принадлежать: а) предъявителю Ц.б. (Ц.б. на предъявителя); б) названному в Ц.б. лицу (именная Ц.б.); в) названному в Ц.б. лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная Ц.б.). Порядок выпуска и обращения некоторых видов Ц.б. регулируется также ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г .

ЦЕННЫЕ БУМАГИ, КОТИРУЮЩИЕСЯ НА БИРЖЕ* – ценные бумаги, допущенные к биржевому обороту – те, по которым допускающая комиссия биржи приняла положительное решение.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК* – посредник между государством и остальной экономикой через банки. В качестве такого учреждения он призван регулировать денежные и кредитные потоки с помощью инструментов, которые закреплены за ним в законодательном порядке. В различных государствах такие банки называются по-разному: народные, государственные, эмиссионные, резервные. В России – Центральный банк Российской Федерации (Банк России). По своему положению в кредитной системе центральный банк играет роль «банка банков», т.–е. хранит обязательные резервы и свободные средства коммерческих банков и других учреждений, предоставляет им ссуды, выступает в качестве «кредитора последней инстанции», организует национальную систему взаимозачетов денежных обязательств либо непосредственно через свои отделения, либо через специальные расчётные палаты. Основные функции: эмиссия банкнот; проведение денежно-кредитной политики; рефинансирование кредитно-банковских институтов; проведение валютной политики; регулирование деятельности кредитных институтов; функции финансового агента правительства.

ЦИКЛ ДЕЙСТВИЯ ОПЦИОНА* – повторяющийся срок действия, применяемый к опционам различного класса; обычно равен четырём месяцам.

ЦИКЛ ЖИЗНИ ЦЕННЫХ БУМАГ* – период, в течение которого ценные бумаги вращаются на рынке; складывается из следующих стадий: конструирование нового выпуска ценных бумаг, первичное их размещение и собственно обращение ценных бумаг на вторичном рынке.

ЦИЛИНДРИЧЕСКИЙ ОПЦИОН* – покупка валютного опциона «колл» с одновременной продажей опциона «пут» по более низкой цене.

В начало

Ч

ЧАРТИНГ – (англ. Charting)* – составление чартов: графиков, диаграмм, предназначенных для анализа рынка, определения его состояния, прогнозирования цен.

ЧАРТЫ – (англ. Chart – диаграмма, схема)* – графики и диаграммы, применяемые для учета и прогнозирования цен на рынках, построенные с использованием графических символов. Обычно Ч. составляются и используются мелкими торговцами из-за простоты обращения с ними для чисто механического экстраполяционного прогнозирования с помощью Ч., не требующего глубоких знаний.

ЧЕК – (англ. Cheque, амер. check)* – ценная бумага, денежный документ, содержащий ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Такая чековая операция предварительно предусмотрена чековым договором и между банком и чекодателем. Банк может оплатить Ч. и в счет кредита чекодателю. Имеют место несколько видов Ч.: предъявительские, именные и ордерные.

ЧЁРНЫЙ ЧЕТВЕРГ* 24 октября 1929 года, – начало биржевого краха на Нью-Йоркской фондовой бирже, когда к полудню 11 видных инвесторов покончило жизнь самоубийством. Катастрофические масштабы краха в последовавшие за ним Чёрный понедельник (28 октября) и Чёрный вторник (29 октября) получили название крах Уолл-стрит, который считается началом Великой депрессии.

ЧЕТВЁРТЫЙ РЫНОК* – торговля ценными бумагами между инвесторами без использования брокера или дилера.

ЧИСТАЯ ПОЗИЦИЯ* – разница между стоимостью (ценой) фьючерсных контрактов по закупке и продаже одного и того же товара на рынке срочных сделок.

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ* – чистая прибыль за вычетом привилегированных дивидендов, деленная на средневзвешенное число обыкновенных акций (их эквивалентов) в обращении.

ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ АКТИВОВ НА АКЦИЮ* – сумма чистых активов, деленная на количество выпущенных в обращение акций. Для акционерной компании открытого типа: чистая цена выкупа одной акции.

ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ ДОЛГОВОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА* – чистая стоимость долгового обязательства для эмитента с учетом как купона, так и скидки или премии на заем.

ЧИСТОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ* – вид хеджирования, который применяется для снижения ценовых рисков и состоит в балансировании противоположных обязательств на рынках реального товара и фьючерсном.

ЧИСТЫЙ РИСК* – риск, связанный с опасностью потери денег.

ЧИТАТЬ ЛЕНТУ ТИКЕРА* – анализировать положение конкретных ценных бумаг на основе изменения их цен на бегущей строке (ленте) тикера.

ЧРЕЗМЕРНЫЕ ПРОДАЖИ ЦЕННЫХ БУМАГ* – объем продаж ценных бумаг, которые должны понизиться в цене или цена, на которые уже упала. Такая ситуация обычно называется «разрывом» или «кульминацией продаж»; при этом стоимость ценной бумаги, зарегистрированная на бирже перед закрытием в день фиксации, намного ниже, чем аналогичная цена на эту бумагу в предыдущий день.

ЧРЕЗМЕРНЫЙ СПРОС* – повышенный спрос на товары и услуги, намного превышающий их предложение.

Ш

ШИРИНА РЫНКА* – 1) количество котируемых ценных бумаг, по которым регулярно заключаются сделки; 2) процент ценных бумаг, участвующих в том или ином движении рыночной конъюнктуры.

В начало

Э

ЭКВИВАЛЕНТНЫЕ ПОЗИЦИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ* – различные методы использования ценных бумаг, приносящие в итоге одинаковую прибыль.

ЭКВИВАЛЕНТНЫЙ ПРОЦЕНТНЫЙ ДОХОД ПО ОБЛИГАЦИЯМ* – показатель, используемый для сравнения дохода по краткосрочным ценным бумагам, купленных с дисконтом, с доходом по государственным долговым обязательствам.

ЭКВИВАЛЕНТЫ ОБЫЧНЫХ АКЦИЙ* – ценные бумаги, которые можно обменять на обычные акции, конвертируемые облигации и привилегированные акции, равноценные обычным акциям по величине получаемых дивидендов.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ БАРОМЕТРЫ* – показатели, предсказывающие изменение конъюнктуры, динамики спроса и предложения и т.п.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС (др-греч. Krisis – поворотный пункт)* – нарушение равновесия между спросом и предложением на товары и услуги. Результатом экономического кризиса является уменьшение реального валового национального продукта, массовые банкротства и безработица, снижение жизненного уровня населения.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПУЗЫРЬ (также называемый «спекулятивным», «рыночным», «ценовым», «финансовым»)* – торговля крупными объёмами товара или чаще производных бумаг по ценам, существенно отличающимся от справедливой цены. Как правило, ситуация характеризуется ажиотажным спросом на некий товар, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РИСК* – возможность потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых хозяйственных решений или совершаемых действий. В инвестиционной сфере. Э.Р. – это вероятность возникновения убытков в результате вложения капитала. Когда капитал вкладывается в облигации, не исключена возможность не только неуплаты процентов, но и неполучения назад номинальной стоимости облигаций. При вложении средств, например, в акции, доходы компании могут оказаться столь незначительными, что по итогам финансового года акционеры не получат дивиденды на свои акции и их курс упадет ниже уровня, зафиксированного на момент приобретения этих акций.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ* – периодически повторяющиеся на протяжении ряда лет подъемы и спады в экономике. Э.ц. состоит из нескольких фаз: подъем, кризис, депрессия, оживление. Различают длинные циклы, повторяющиеся через 20-25 лет и короткие циклы, повторяющиеся через 5-10 лет.

ЭКСПИРАЦИЯ* – 1) наступление даты завершения сделки; 2) наступление даты истечения срока действия опциона; последний день для реализации опциона.

ЭЛАСТИЧНОСТЬ – (греч. elasticos – гибкий)* – мера реагирования одной переменной величины на изменение другой; число, которое показывает процентное изменение одной переменной в результате однопроцентного изменения другой переменной. Математически Э. является производной одного показателя по другому, изменение одного показателя, обусловленное приращением другого показателя на единицу.

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА* – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

ЭМИССИОННЫЙ ПРОСПЕКТ* – публикация информации обо всех деталях предстоящей эмиссии новых акций, включая данные об эмитенте, его балансы, отчеты и пр.

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ*–– установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Стандартная эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы: 1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг; 2) утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг; 3) государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг; 4) размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам); 5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

ЭМИТЕНТ* – юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

ЭФФЕКТ ЯНВАРЯ*– – явление, заключающееся в том, что котировки акций (особенно небольших компаний), как правило, резко изменяются в течение периода, начинающегося в последний день декабря и оканчивающегося в четвертый торговый день января. Эффект января является результатом продаж, совершаемых в конце года с целью сокращения налогов, учета прибыли на капитал, улучшения отчетности (window dressing–– «украшения витрины») или привлечения наличных средств в период новогодних праздников. Поскольку подобные продажи снижают котировки акций, но никак не связаны с их базовой стоимостью, охотники за дешевыми ценными бумагами быстро совершают покупки, вызывая январский рост.

ЭФФЕКТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ* – портфель ценных бумаг, обеспечивающий максимальный доход от них при заданном риске или минимальный риск при заданном доходе.

В начало

Я

ЯМА БИРЖЕВАЯ* – место торга, где разрешено заключать биржевые сделки членам биржи.

В начало